展望四季度，随着利好政策落地后的效果显现，经济基本面将逐步回暖，关注增量资金持续流入情况。

　　9月26日，A股三大股指低开高走，午后继续发力上攻，截至收盘，上证综指、深证成指、创业板指分别收涨3.61%、4.44%、4.42%，报3000.95点、8916.65点、1714.14点。成交金额方面，沪市成交金额5246.69亿元，深市成交金额6377.66亿元，两市合计成交金额约1.16万亿元，四大期指主力合约涨幅均超5%。

　　在本轮利好政策出台后，市场对四季度货币与财政政策结合发力、房地产触底回升、企业经营状况改善的预期重新转好，结合资金回流共振引发了本轮大反弹。

　　回顾前期行情，A股市场情绪较为谨慎，成交维持地量，市场风格频繁切换。从整体回调幅度来看，5月至9月四大指数累计回调幅度均在10%以上，中证1000回调达20%，阶段性底部位置相对明确，估值处于近十年低分位数水平，具备内在反弹需求。而本次央行宣布多项注入流动性及降低资金利率措施，对高股息率板块如金融、消费、资源品、公用事业等直接作用更明显。红利股由于其稳定的现金分红可作为固定收益产品的替代资产，而利率下行环境使得其估值抬升作用更加突出。此外，金融机构包含银行、保险、券商等主营业务对资金使用成本十分敏感，尤其是银行净息差水平在降息后能得到呵护，因此，金融板块同样将直接受益于利率降低情形，后续或将出现优于其他行业的上涨行情。综合考虑四大指数的成分股分布，沪深300及上证50集中了多数大金融、大消费龙头股，在本轮政策利好催化下估值修复确定性更大。

　　9月美联储降息落地后，海外发达经济体全面进入降息周期，有望实现软着陆，并释放更多流动性注入资本市场，结合近期国内一系列重磅利好政策出台，A股情绪明显改善，市场信心得到提振。展望四季度，随着利好政策落地后的效果显现，经济基本面将逐步回暖，关注增量资金持续流入情况，看好低利率环境中高股息资产集中的IF、IH品种的稳定增长趋势。

　　（作者单位：广发期货）

（文章来源：期货日报）