7月，债市流动性比较充足，但受到经济基本面和央行货币政策调控等因素影响，债市到期收益率震荡下行，下行速度减缓。银行理财产品自二季度以来增配了银行存款、债券，这一调整在7月继续显现成效，有效维持了理财产品的收益水平及稳定性。
8月，受债市回调影响，银行理财产品净值波动加大。在这样的市场震荡环境中，银行理财产品具体表现如何？请看由中国证券报和深圳数据经济研究院共建的金牛资产管理研究中心制作的银行理财产品8月榜单。
银行理财产品8月榜单
【风险提示】
本榜单所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；若市场环境或政策因素发生不利变化，将可能造成行业发展表现不及预期。榜单可能存在样本不足以代表整体市场的情况。
一、定期开放6个月及以内
“固收+”类产品榜单
定期开放6个月及以内“固收+”类上榜产品的加权年化收益率均值为5.21%、平均已实现波动率2.77*10^-5、平均最大回撤为-0.26%、平均费率为0.51%、实际产品规模至少达到1.74亿元。在定期开放的四类产品中，定期开放6个月及以内“固收+”类上榜产品的平均规模最大。榜单前几名产品均以较高比例投资于现金、银行存款、债券及非标准化债权类资产。7、8月份银行存款利率相对低且稳定，同业借款、其他债券或非标准化债权类资产等，可能是其高收益来源。
二、定期开放6个月以上
“固收+”类产品榜单
定期开放6个月以上“固收+”类上榜产品的加权年化收益率均值为6.21%、平均已实现波动率5.72*10^-5、平均最大回撤为-0.75%、平均费率为0.57%、实际产品规模至少达到4901万元。相较定期开放6个月及以内“固收+”类上榜产品，定期开放6个月以上“固收+”类产品由于持有期间更长，平均收益、费率更高，波动、回撤更大，同时此类产品实际规模较小。
三、定期开放6个月及以内
纯债固收类产品榜单
定期开放6个月及以内纯债固收上榜产品的加权年化收益率均值为3.2%、平均已实现波动率6.26*10^-6、平均最大回撤为-0.18%、平均费率为0.54%、实际产品规模至少达到1.05亿元。由于完全持有债券类固定收益产品，收益表现平均更低，但波动、回撤表现更好。产品季度报告显示，榜单前几位的产品主要投资债券，其债券资产主要为中期金融债和信用债。由于存款利率低且稳定，其高收益可能主要来源于中期金融债和信用债等投资对象。
四、定期开放6个月以上
纯债固收类产品榜单
定期开放6个月以上纯债固收类上榜产品的加权年化收益率均值为3.31%、平均已实现波动率8.87*10^-6、平均最大回撤为-0.18%、平均费率为0.49%、实际产品规模至少达到2406万元。类似于“固收+”产品，封闭持有期间更久的纯债固收类上榜产品收益表现更好，波动更大，但差异并不明显。对比定期开放的四类产品，定期开放6个月以上纯债固收类上榜产品的平均规模最小。产品季度报告显示，榜单前几位的产品均以较高比例投资于债券，前十大持有资产中，多以中期金融债为主。
五、定期开放混合类产品榜单
六、最短持有期1个月及以内
“固收+”类产品榜单
最短持有期1个月及以内“固收+”类上榜产品的加权年化收益率均值为3.28%、平均已实现波动率1.81*10^-5、平均最大回撤为-0.10%、平均费率为0.53%、实际产品规模至少达到7.07亿元。相对于定期开放的“固收+”类上榜产品，最短持有期“固收+”类上榜产品的收益平均表现较低，同时波动、最大回撤表现更好，产品规模高于定期开放产品。产品季度报告显示，榜单前几位的产品均以较高比例投资于现金、银行存款和债券。由于银行存款利率比较稳定，现金、银行存款保证了上榜产品收益的稳定性。产品高收益来源可能是投资境外理财、其他债券产品等。
七、最短持有期1个月以上
“固收+”类产品榜单
最短持有期1个月以上“固收+”类上榜产品的加权年化收益率均值为4.63%、平均已实现波动率3.01*10^-5、平均最大回撤为-0.39%、平均费率为0.39%、实际产品规模至少达到2.49亿元。相对于最短持有期更短的“固收+”产品，该榜单产品的收益平均表现更好，但波动和最大回撤更大，产品规模相对更低。产品季度报告显示，位于榜单前几位的产品均以较高比例投资于现金、银行存款和债券，但不同的是，投向债券的资金占比明显更高，债券产品主要为各种中期信用债。产品高收益来源可能是投资中期企业债。
八、最短持有1个月及以内
纯债固收类产品榜单
最短持有期1个月及以内纯债固收类上榜产品的加权年化收益率均值为2.62%、平均已实现波动率9.67*10^-6、平均最大回撤为-0.11%、平均费率为0.50%、实际产品规模至少达到7184万元。类似于定期开放纯债固收类产品，此榜单产品的收益相对最短持有期的“固收+”类产品平均表现较差，但更稳定，此外，虽然产品规模较小，但平均来看，比最短持有期1个月及以内“固收+”类产品规模高。根据产品季度报告，榜单前几位的产品主要投资于债券，其债券资产主要为中期金融债和信用债。
九、最短持有期1个月以上
纯债固收类产品榜单
最短持有期1个月以上纯债固收类上榜产品的加权年化收益率均值为3.50%、平均已实现波动率1.36*10^-5、平均最大回撤为-0.28%、平均费率为0.52%、实际产品规模至少达到11.53亿元。此榜单产品的收益相对最短持有期1个月及以内的纯债固收类产品平均表现更好，波动和回撤也更大，此外，最低产品规模和平均产品规模都大幅上升。对比4类最短持有期固收类产品榜单，此榜单上榜产品的规模是最高的。根据产品季度报告，榜单前几位的产品主要投资于债券，其债券资产主要为中期金融债。
十、最短持有期混合类产品榜单
十一、日开“固收+”类产品榜单
日开“固收+”类上榜产品的加权年化收益率均值为3.67%、平均已实现波动率9.54*10^-6、平均最大回撤为-0.09%、平均费率为0.37%、实际产品规模至少达到1.75亿元。相对于定期开放的“固收+”类上榜产品，日开“固收+”类上榜产品的收益平均表现更低，且波动、最大回撤表现更好；相对最低持有期1个月及以内的“固收+”类上榜产品，绝大多数指标都表现更好。平均来看，产品规模也很高。根据最新季度报告，榜单前几位的产品主要投资于现金、银行存款和债券。现金和银行存款保证了榜单产品收益的稳定性，但由于银行存款利率低，且7、8月份国债市场震荡加剧，所以高收益率可能来源于境外理财、权益资产、中期企业债等资产。
十二、日开纯债固收类产品榜单
日开纯债固收类上榜产品的加权年化收益率均值为3.28%、平均已实现波动率6.69*10^-6、平均最大回撤为-0.07%、平均费率为0.83%、实际产品规模至少达到1.76亿元。相对于日开“固收+”类产品，此榜单产品的平均表现较差，但平均波动和回撤表现更好，产品规模二者近似。根据产品季度报告，榜单前几位的产品主要投资于债券，其债券资产主要为定期存款、同业存单、信托贷款。银行存款虽然保证了收益率稳定性，但是高收益率主要来源于债券中的信托贷款或同业存单等。
十三、现金管理类产品榜单
上述榜单采用2023年5月1日至2024年8月30日总计15个月的银行理财市场公开数据，对公开募集、开放式净值型、币种为人民币、发行对象包含自然人可购买的银行理财产品，按照投资类型、运行模式和期限等进行产品分类以进行数据计算。通过年化加权收益率、收益波动、最大回撤、购买成本等多个维度进行了月度综合分析（定量+定性），并借助Z-Score模型进行指标综合评价。部分产品在榜单发布后可能已终止（计算时仍在存续期），但可参考同系列。
榜单使用的数据覆盖了市场上大部分银行理财产品，数据库包含的银行理财产品总规模达26.80万亿元。原则上入围榜单的理财产品规模需达到8000万元及以上。考虑到混合类理财产品规模整体较小，且极个别理财产品表现突出，该条件可酌情放宽。同一机构如果有多个产品入围榜单，仅选取同系列中排名最高的产品，且入围产品总数原则上不超过2个。
由于银行理财产品信披制度目前还不完善，部分理财产品未完整披露到期报告或净值数据，榜单统计数据可能有疏漏之处。如果认为数据有偏差，请和中国证券报与深圳数据经济研究院共建的金牛资产管理中心联系，邮箱：goldenbull@cuhk.edu.cn
附一
开放式银行理财产品分类
根据银行理财产品的运作类型以及产品的投资性质进行类别设置。银行理财产品的运作类型为开放式，包括每日开放、定期开放和最短持有期；投资性质包括现金管理类、纯债固定收益类、固收+类（固收增强）和混合类分类，具体如下：
附二
主要计算指标说明
自公布日之前的一年产品单位净值或万份收益均纳入排名指标计算范围。主要指标如下表所示：
其中，在年化加权收益的计算中，首先以每周交易日最后一天（周五）净值为基准计算周度收益率。然后，结合当期的周度收益率，使用Exponential权重（当期收益率数据权重为0.2，上一期周度加权收益率权重为0.8），递推计算出周度加权收益率指数EWMA。最后，可计算得年化加权收益率= EWMA*52。
附三
各指标计算权重及排名体系
【免责申明】
本报告原始数据来源于市场公开信息，此报告仅做数据统计，不做投资参考之用，本公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告所载的信息或做出的任何建议、意见及推测并不构成任何投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人做出任何形式的保证。过往业绩不代表未来表现，投资者应自行决策，自担投资风险。
（文章来源：中国证券报）
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