9月13日，双成药业再度一字涨停。这已经是公司复牌后的三连板。而在停牌前的17个交易日(8月5日—8月27日)，双城药业明显多次放量，交投异常活跃，股价逆势上涨近9%，因此这期间频繁吃货的资金备受市场关注。

　　此前9月10日晚间，双成药业发布公告称，将通过发行股份及支付现金的方式收购半导体公司奥拉股份100%股权。此次收购后，双成药业的主营业务将从多肽药物转向半导体业务。若收购成功完成，公司将在未来剥离医药类相关资产。

　　有业内人士对此表示，在公司披露筹划重大资产重组停牌前夕，股价放量大涨，显然有“先知先觉”的资金在抢筹。

　　而对比截至今年6月30日和截至8月27日的两份前十大流通股股东名单，有两位神秘的自然人赵慧敏、应淑英，在停牌前投入重金快速买入双成药业，并迅速登上公司的前十大流通股股东榜。

　　截至8月27日的前十大流通股股东持股情况显示，赵慧敏和应淑英均为新进股东，分别持股646.39万股、118.46万股，位列第四、第九大股东。如果按照8月27日收盘价计算，赵慧敏和应淑英的持股市值分别达3374.16万元、618.36万元。

　　这意味着，两位自然人豪掷重金，在7月1日至8月27日之间的42个交易日内，提前完成了精准埋伏。

　　不过与两位自然人精准埋伏相反的是，2024年半年报显示，双成药业上半年归属于母公司所有者的净利润亏损1694.62万元，上年同期净利润为879.03万元，同比由盈转亏；营业收入为9489.26万元，同比减少31.74%。

　　因此在短时间买成前十大股东的两位自然人，显然不是奔着公司业绩去的，究竟是碰巧撞大运，还是“先知先觉”，需等待市场消息面进一步给出答案。

01

双成药业：上市以来累计亏损超3亿

　　值得注意的是，此次收购方双成药业与被收购方奥拉股份有着同一实控人。

　　上述公告显示，此次交易对方奥拉投资、宁波双全、Ideal Kingdom为双成药业实际控制人王成栋、Wang Yingpu(王荧璞)父子共同控制的企业，为上市公司关联方；交易对方海南全芯执行事务合伙人及实际控制人袁剑琳、有限合伙人JIAN MING LI、于晓风、姚忠、王旭光、王仕银、王红雨、符斌系上市公司的董事、监事、高级管理人员。

　　公开信息显示，双成药业目前主要从事化学合成多肽药品的研发、生产和销售，主要产品包括注射用胸腺法新、注射用生长抑素、原料药等。

　　双城药业于2012年8月上市以来累计实现净利润为-3.13亿元，其中于2016年、2018年、2020年亏损3.88亿元、6945.6万元、5332.94万元。2021年至2023年及2024年上半年，该公司实现归母净利润分别是-2032.51万元、901.24万元、-5074.16万元、-1694.62万元。截至2024年6月底，该公司资产合计8.2亿元、负债合计3.26亿元。

　　除受业务因素影响外，2023年，双成药业亏损加剧，也源于公司“踩雷”信托理财，因此计提了大额公允价值变动损失。

　　2023年9月及10月，双成药业两次发布公告称，公司合计5000万元理财产品遭遇逾期兑付，两款产品均为中融信托的理财产品。受此影响，2023年，公司计提了4000万元公允价值变动损失，导致年内业绩大幅下滑。

　　业绩表现不佳，双成药业流动性同样捉襟见肘。截至2024年6月末，公司的货币资金余额为0.18亿元，同期公司一年内到期的非流动负债余额为0.21亿元。

02

奥拉股份：今年上半年大幅扭亏引关注

　　而奥拉股份是一家专注于以时钟芯片为主的模拟芯片及数模混合芯片的研发、生产及销售的平台型模拟集成电路设计企业，是去抖时钟芯片领域的重要供应商。

　　2022年11月，奥拉股份正式踏上科创板IPO之路，原计划募资30亿，但在经过多轮问询和回复后，今年5月27日，公司及其保荐人最终决定撤回发行上市申请。

　　监管部门曾在IPO问询中要求奥拉股份说明是否存在流动性风险，其募集资金规模与资产规模、人员规模、发展阶段、技术能力、订单获取能力的匹配性等。

　　公告数据显示，2022年、2023年（未经审计）及2024年1~7月（未经审计），奥拉股份实现的净利润分别为-8.56亿元、-9.62亿元和3.07亿元。

　　在连续两年巨亏后，奥拉股份缘何在2024年突然盈利大增？在此次交易中，这是投资者关注的焦点之一，双成药业在披露交易预案时也进行了解释。

　　根据双成药业的解释，奥拉股份在报告期内的业绩亏损主要系大额股份支付费用，而股份支付费用已于2023年全部摊销完毕，并在2024年1-7月实现扭亏为盈。剔除股份支付因素的影响后，奥拉股份2022年、2023年（未经审计）及2024年1-7月（未经审计）的净利润分别为0.68亿元、0.35亿元和3.07亿元。

03

更像“曲线上市”？

　　据第一财经，有市场观点认为，双成药业的此次并购重组，实质上更像是为奥拉股份借道重组实现“曲线上市”。

　　今年4月，国务院发布资本市场新“国九条”，鼓励上市公司立足主业加大对产业链上市公司的整合力度。国九条还提出，加强并购重组监管，强化主业相关性，严把注入资产质量关，加大对“借壳上市”的监管力度，精准打击各类违规“保壳”行为。

　　巧妙的是，奥拉股份与双成药业均是由王成栋及其子WangYingpu控制的公司。因此，它虽然是跨界且构成了重大资产重组，但由于实控人没有改变，但并不构成“重组上市”(俗称“借壳上市”)。所谓重组上市，指的是重大资产重组之后，出现了实控人及主业这两大改变。

　　据界面新闻，双成药业证券部相关人士表示，公司现在还是医药业务，此次重组收购半导体标的公司股权，此次交易属于同一实际控制人下进行的关联交易。近一两年标的公司业绩较之前是上升状态。目前交易还处于预案阶段，目前正处于审计评估工作中，后续还需要经过公司股东大会及监管部门审批通过，后续交易进展情况还请关注公司公告。

（文章来源：东方财富研究中心）