招商基金首席经济学家李湛9月14日在接受媒体采访时表示，8月份国民经济运行总体平稳，存在不少结构性亮点。

　　谈及如何看待当前我国A股市场的估值水平和投资价值，李湛认为，从估值水平看，当前A股市场估值已经有较高的安全边际；从监管政策看，政策端持续发力呵护市场；从全球资金流动看，美联储降息周期即将开启，有望推动资本回流向中国市场。

8月份国民经济运行总体平稳

　　李湛表示，8月份国民经济运行总体平稳，存在不少结构性亮点，主要是以下三个方面。

　　一是外贸对经济增长提供强劲支撑。

　　二是受出口拉动和国内企业进入补库周期，工业生产维持较高景气。

　　三是固定投资中制造业投资保持韧性。

　　李湛认为，当前我国经济增长压力有所增加，国内有效需求依然有待提振。但随着货币政策空间打开以及财政政策持续加力，推动经济回升向好的积极因素不断累积，全年经济完成增长5%的目标仍有坚实基础。

当前A股市场估值已经有较高安全边际

　　李湛表示，从估值水平看，当前A股市场估值已经有较高的安全边际。截至9月13日，万得全A市盈率仅14.6倍，纵向看，全A估值处于自2000年来以来14.8%历史分位水平，接近2008年底部的估值水平，横向看，与全球主要市场比较A股估值也处于偏低水平，均低于英国富时100、日经225指数16倍左右的市盈率，也远低于标普500指数的28倍市盈率。中长期看，已经具有较高的投资价值。

　　从监管政策看，政策端持续发力呵护市场。去年8月以来，活跃资本市场各项举措持续落地。4月，新“国九条”落地后，监管部门出台了一系列举措，夯实资本市场长期健康发展的制度基础。近日，国务院发布保险业新版“国十条”强调了发挥保险资金的长期投资优势，加大耐心资本的培育力度，推动资金、资本、资产良性循环。

　　从全球资金流动看，美联储降息周期即将开启，有望推动资本回流向中国市场。9月美联储降息已成大概率事件，随着美国无风险利率下降，全球资本重新向新兴市场国家流动。对于A股而言，也有望迎来增量资金支持。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）