周三(9月11日)市场全天震荡分化，创业板指反弹，沪指再创阶段新低，两市成交额4996亿，较上个交易日缩量280亿。截至收盘，沪指跌0.82%，深成指涨0.39%，创业板指涨1.19%。

　　板块方面，锂矿、电池、光伏等板块涨幅居前，电商、教育、银行等板块跌幅居前。

01

资金在红利、新能源之间切换

　　周三A股三大指数分化，沪指继续创阶段新低，不过创业板指在新能源股的带领下收涨超1%，从近10个交易日表现看，两者有所分化，沪指期间累计下跌超4%，创业板指期间累计上涨1.76%。

　　指数分化的背后，是红利资产持续下跌，和新能源赛道的集体走强。据第一财经，有基金经理认为，红利股特别是“四大行”和“三桶油”，各有利空因素持续回调，但其本身的稳定性注定回调有限。而前期先行回调到低位的科技股，也不尽是利空，近期频频表现的华为题材，以及优质芯片公司中报业绩支撑，必然迎来波段反弹机会。因此，大盘下探后酝酿阶段性反弹，但情绪不足，反弹力度受限。

02

新能源大反攻：锂矿双雄涨停

　　周三新能源赛道开启大反攻，其中锂矿股大涨，天齐锂业、赣锋锂业、永杉锂业、威领股份涨停；固态电池概念股再度活跃，联创股份、德福科技涨停；光伏概念股展开反弹，海源复材、国晟科技、通润装备涨停。

　　锂矿股方面，天齐锂业、赣锋锂业两大巨头周三双双涨停，成交金额分别超16亿元与20亿元。截至2024年6月30日，上述这两股合计股东户数为60.17万户。

　　拉长时间范围看，天齐锂业与赣锋锂业已经连跌三年，今年以来累计跌幅分别超48%与33%，不过近10个交易日两股双双有企稳迹象，天齐锂业逆势涨超8%，赣锋锂业逆势涨超7%，周三的双双涨停，能否开启一波像样的反弹，需关注股价后续表现。

　　基本面上，周三碳酸锂期货主力合约大幅收涨近8%，报78450元/吨。现货方面，上海钢联发布数据显示，周三电池级碳酸锂价格较上日上涨1000元，均价报7.35万元/吨。

　　据证券时报，碳酸锂期货现货双双大涨，主要受消息面影响——网传宁德锂选矿厂将停产，目前了解到，宁德选矿确定暂停一条线，未接到明确通知要全部停产。

　　另据第一财经，宁德时代之所以选择停产江西锂矿，是因为当下碳酸锂价格太低，已经跌穿了宁德时代采矿的成本线。宁德时代采矿的碳酸锂现金成本为10968美元/吨（不含税），或89000元/吨（含税）。根据上海有色网的数据，自2024年7月中旬以来，碳酸锂的现货价格一直低于宁德时代的现金成本水平。

　　和年初的10万元/吨左右的价格相比，电池级碳酸锂今年以来价格已经累计跌超25%。2023年，电池级碳酸锂价格从50万元/吨左右跌至年底的10万元/吨，累计跌幅达80%。

03

其他大厂也纷纷“去产能”

　　不仅是宁德时代，其他大厂的锂矿项目也在缓建或推迟。

　　国泰君安最新发布研报表示，碳酸锂新增项目产能释放暂缓，预计锂板块最快于2026年前进入上行周期。在建项目中，紫金矿业Sal de Vida原计划两处扩建项目改为依次完成，建设放缓；赣锋锂业PPG盐湖项目建设工作尚未展开，投产进程推迟；澳大利亚Galaxy项目建设暂停。整体来看，当前供给侧已经有收缩迹象，锂矿行业资本开支下行明显，对未来2—3年的新增供给有压制预期。

　　另据光大证券，8月全球最大锂矿商美国雅宝宣布停产部分澳大利亚锂矿加工产线，这显示了行业供给出现积极的变化。早在今年初，全球最大在产锂矿格林布什锂精矿产量减少约10万吨，主要因为下游需求不及预期。

　　除了去产能预期，供给端还有海外因素影响。据智利海关公布的数据显示，智利8月锂出口量为18,145吨，其中碳酸锂出口量为16,112吨，环比下降20%，同比下降11%。当月对中国出口碳酸锂12,143吨，环比减少22.8%，同比减少6%。

　　由于智利出口占我国进口碳酸锂比例约为八成左右，智利出口中国的碳酸锂连续4个月下滑，预示中国进口碳酸锂规模未来或逐步下调。

04

未来还得看需求

　　也有分析人士认为，当前碳酸锂价格的回升，主要是受供给减少预期影响所致，未来锂价格能否持续反弹，关键还是看需求。

　　光大证券表示，从新能源汽车销量来看，车企表现依然可圈可点。2024年7月，新能源汽车产量增长27.8%至98.8万辆。8月以来，新能源汽车市场增速呈现扩大状态，1-11日零售量较去年8月同期大增57%。

　　东莞证券指出，进入9月份车市消费传统旺季来临，叠加近期以旧换新政策提高了乘用车报废更新补贴标准，将促使存量市场的换购需求在年内进一步释放，后续新能源汽车销量有望保持较快增长趋势。产业链方面，行业中报业绩整体依然承压，但环比改善。近两周锂电池产业链价格整体相对企稳运行，随着终端旺季临近，关注排产改善情况。中期而言，在行业规范引导和价格低迷倒逼下，落后产能有望加速出清，同时新建产能扩张节奏放缓，利好优质产能利用率提升。

　　从需求端来看，国泰君安表示，长期新能源需求仍维持每年15%—20%同比增长，其中储能锂电需求快速增长，对碳酸锂需求当前起主要承托作用。高成本矿山开始陆续减产，伴随价格进一步下跌甚至或将停产。下游行业高景气持续背景下，碳酸锂价格有望于2026年—2027年迎来上行周期，锂板块通常先于商品价格6—9个月启动上涨。

　　不过期货机构相对偏谨慎。广州期货研报表示，展望后市，碳酸锂短线期价或于7万元-8万元/吨的区间内震荡整理。临近旺季，下游需求回升，基本面维持供强虚弱，不过8月份的供应过剩幅度有所缓和，库存仍处于高位。9-10月，下游传统旺季带来的备库需求后续或支撑碳酸锂价格弱反弹。

（文章来源：东方财富研究中心）