私募大佬高毅资产邓晓峰抛弃旧爱，紫金矿业在二季度被其大举减持。

　　根据紫金矿业日前发布的半年报数据，私募大佬高毅资产邓晓峰管理的晓峰2号致信基金（第五大股东）、晓峰鸿远集合（第七大股东）在二季度大举减持1.22亿股，期末持仓市值约为86亿元，一季度末持仓市值约为100亿元。至此，邓晓峰已经连续第二个季度减持紫金矿业。

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逢高卖出好价钱

　　作为有色金属龙头公司，紫金矿业被誉为铜矿第一股，2019年三季度邓晓峰管理的基金首次进入该股前十大流通股股东，持仓约为3亿股，股价处于3元附近。此后，邓晓峰对紫金矿业采取了长期投资策略，特别是在2021年四季度末，邓晓峰管理的三只基金同时现身紫金矿业前十大股东，合计持有超过9亿股。今年5月，紫金矿业创出19.49元历史新高，邓晓峰持股近5年时间，底仓浮盈约为600%。

　　作为一名以逆向投资著称的明星私募基金经理，邓晓峰对紫金矿业的大笔减持充分体现出逢高卖出的操作特点。今年上半年，伦敦铜走出一波强劲上涨，累计涨幅超过25%，伦敦铜最高运行至11104.50美元/吨，创出新的历史纪录。但下半年以来，伦敦铜风云突变，截至目前累计跌幅已经接近20%。紫金矿业股价跟随国际铜价波动，上半年是市场领涨龙头股之一，7月中旬由高位震荡转入下跌。

　　结合股价走势和持仓数据不难看出，邓晓峰二季度大笔卖出紫金矿业卖出了一个好价钱，其减持时正处于美联储降息预期不断升温的时间段。

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美国经济走软拉低需求

　　通常来说，美元降息对以美元计价的有色金属是利好，机构投资者为什么选择此时卖出？

　　有机构研究员向狼叔表示，现在市场对于全球经济的预期非常复杂。虽然美元降息预期是利好，但美国经济数据出现了更大的利空。近日发布的美国8月标普全球制造业PMI终值47.9，预期48.1，前值48；8月ISM制造业PMI终值47.2，预期47.5，前值46.8；美国8月季调后非农就业人口14.2万人，预期16万人，前值由11.4万人修正为8.9万人。这些数据结合起来看，美国经济明显走软，特别是制造业景气度下滑。因为铜、铝等有色金属的代表品种与宏观经济高度相关，美国经济走软导致市场担忧有色金属需求。

　　随着美国经济数据释放出更多疲软信号，市场押注美联储将加快降息。据CME调查数据，美联储9月降息25个基点的概率为57%，降息50个基点的概率为43%。

　　这位研究员打了一个比方，美国经济走弱和美元降息就像两名赛跑运动员，现在经济走弱跑在前面，也就是说市场更关心的是经济走弱带来需求萎缩，美元降息对有色金属价格的推动作用并不明显。

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后市还看新兴产业新需求

　　有色金属龙头股被私募大佬大笔减持，有色金属板块是否就此一蹶不振呢？看公募基金的态度，似乎并不是这样。根据Wind数据，二季度公募基金对有色金属行业进行了减持，整体仓位环比下降了0.12个百分点，仍然处于97.55%的历史分位数。

　　▲公募基金二季度行业配置统计来源：Wind

　　有基金经理向狼叔表示，有色金属传统上是由国际市场定价，当前美国经济数据出现衰退迹象，一般的投资逻辑是需求会受到影响。但需要注意的是，新兴产业的发展为有色金属带来新需求，特别是来自中国新兴产业的需求持续增长，如前7个月家电出口总额为4091.9亿元，同比增长18.1%，同时，家电以旧换新政策提振国内市场。汽车消费政策支持力度加大，鼓励报废老旧燃油车、支持新能源车换新，以及充电桩安装放量等，都对铜、铝等有色金属品种形成良好拉动。

　　从基本面看，2024年上半年，有色金属行业实现营业收入16982.24亿元，同比增长2.35%；实现归母净利润694.08亿元，同比下降2.81%。铝、铜、锌三大代表品种营收分别同比增长7.26%、9.85%、0.52%，归母净利分别同比增长46.7%、30.4%、32.3%。

　　单看二季度，有色金属行业实现营业收入9240.91亿元，同比增长7.72%，环比增长19.37%；实现归母净利润434.79亿元，同比增长26.43%，环比增长67.68%。作为经济先导信号，有色金属行业盈利能力改善，体现出国内经济延续恢复向好态势。相比私募基金大笔减持，公募基金保持对有色金属的较高仓位，可能就是在期待宏观经济的进一步回暖。

　　（提示：投资有风险，观点仅供参考，不作为决策依据。）

（文章来源：老狼财经）