9月5日，蔚来发布了2024年第二季报，至此，“蔚小理”三家公司均已发布成绩单。规模依然是三家公司盈利的关键，理想凭借单季317亿元的营收，获得了11亿元的净利润。

　　持续拓展规模依然是下半年三家公司关注的方向，只是三家拿出了迥然不同的策略。

　　蔚来、小鹏均选择了下沉市场，蔚来乐道L60将进入交付季，小鹏全新车型MONA M03也获得了不错的大订数据，两个品牌希望用相对低价的新车型，提升交付数据。

　　而理想并无发新车的计划，在获得与去年基本持平的交付数据的同时，重仓智能驾驶的理想或将通过订阅软件更新和增值服务等方式提高收入。

理想营收遥遥领先增速却垫底

　　从营收维度来看，三家公司已经有了比较大的差距，理想以317亿元的总收入遥遥领先，蔚来营收174亿元，小鹏营收只有81亿元。不过，如果看增速的话，目前营收规模最大的理想并不能高枕无忧，第二季度理想的营收增速只有10.6%，远不及蔚来的98.9%以及小鹏的60.3%。

　　理想汽车依然保持了交付量方面的领先，第二季度交付近10.85万辆新车，同比增长25.5%，首次实现季度交付量超10万辆；小鹏汽车同期交付量则实现了30.2%的同比增长，达3.02万辆；蔚来同期交付量也同比大幅增长143.9％至5.74万辆。

　　营收虽然不能代表盈利能力，但对于新势力造车企业来说，目前规模依然是解决毛利率低、高昂费用、亏损等一切烦恼最有效的方法。

　　这从理想的盈利能力就能看出，月交付量在4万辆左右的理想，盈利能力在蔚小理之中可谓一骑绝尘。二季度理想毛利率为19.5%，远高于小鹏的14%和蔚来的9.7%；从净利润来看，理想更是盈利11亿元，蔚来则亏损50亿，小鹏亏损12.8亿。

　　而且较好的盈利能力，也让理想有能力进行研发等领域的投入，今年第二季度理想研发费用同比增速达到24.8%，远超10.6%的营收增速。与此同时，蔚来在二季度缩减了研发费用，同比下降3.8%；小鹏保持了轻微增长为7%。

拓展低价市场是蔚小理共同的选择

　　从未来市场拓展来看，三家车企都不约而同选择了拓展低价市场。

　　今年8月底，小鹏推出低价车型MONA M03，最低售价仅12万元，上市48小时，大定数量超过3万。从目前小鹏汽车门店每天门庭若市的接待试驾来看，这款被称之为“小鹏汽车肩负销量之责”的全新车型MONA M03，确实为小鹏汽车迎来了非常可观的曝光度。对于近几个月单月交付量只有大约1万辆的小鹏来说，MONA M03有望快速拉动交付量提升，成为小鹏真正意义上的第一款爆款车型。

　　蔚来董事长李斌在二季度业绩电话会议上宣布，面向主流家庭市场的乐道品牌首款车型L60，定于9月19日正式上市，并将于9月底开启交付。乐道L60定位智能纯电家用SUV，预售价为21.99万元。

　　李斌表示，目前乐道的订单情况超过预期，乐道L60的供应链按照今年月交付1万辆准备，希望在明年能达到月交付2万辆，拓展下沉市场还有巨大的增长机会。如果交付量能达到预期，蔚来月交付量有望冲击4万，达到目前理想的水平。

　　对于低价市场的觊觎，三家中交付量第一的理想也未能例外。今年3月，理想重磅推出MPV车型MEGA，但因为造型等问题遭遇滑铁卢，并没有如预期担当起销量的扛把子。今年4月理想迅速发行L6，售价低至25万元起才将销量迅速打开，如今理想月销中，半数都是理想L6在支撑。

　　理想汽车第二季度也罕见地发布了全系车型降价的通知，理想L9全系、L8和L7 Ultra版、Max版降价2万元，L8和L7 Pro版降价1.8万元，MEGA从55.98万元降至52.98万元。

威胁不再只是来源于蔚小理内部

　　从三家公司对于今年下半年的交付预期来看，蔚来、小鹏可能会较目前有较大的提升，理想为冲击销量的储备略微不足。但随着新车效应降低，L6难以持续支撑理想销量的成长性。这从理想预期的今年第三季度交付指引也可看出，第三季度公司交付量预期14.5万—15.5万辆之间，基本与2023年第四季度持平。

　　更重要的是，现在追击理想的不仅有蔚来与小鹏，新势力造车中鸿蒙智行、极氪、零跑等品牌，都活跃在月销榜单的前列。

　　与蔚来、小鹏开拓下沉市场不同，鸿蒙智行提升销量的方式是增加合作伙伴，从问界到智界、享界以及尊界，鸿蒙智行拓圈的速度明显加快。

　　零跑汽车也在今年C16车型发布以来，获得了市场非常积极的反馈，今年8月份零跑汽车交付量达到了30305台，成为继理想、问界之后第三家月销破万的造车新势力。

　　对于已经盈利且资金充裕的理想来说，冲击交付量可能不是唯一拓展营收的道路。在下半年没有新车发布的情况下，理想正加码智能驾驶技术，提升现有产品的竞争力和吸引力。8月30日，理想汽车宣布，基于端到端及VLM视觉语言模型的全新一代理想智能驾驶。

　　智能驾驶技术领先，不仅可以转化为持续的销量增长和市场份额的扩大，智能驾驶系统还可以开拓新的收入来源，比如基于订阅的软件更新和增值服务，这种服务不仅提高了已经销售车辆价值，还可能成为汽车厂商持续收入的重要来源。

（文章来源：大河财立方）