近期国内多家两轮电动车上市企业完成半年业绩报披露。

　　在整理了企业财报数据之后，记者发现企业之间的营收同比变化出现了分化，如雅迪、新日呈现出明显疲弱态势，同比下滑超过15%。尽管九号与小牛均以高端智能为主要卖点，但两家企业之间的净利润同比变化呈现出巨大的差异。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，市场饱和度提高，新国标替换需求减少，导致市场竞争加剧。

　　据艾瑞咨询的研究数据显示，2023年中国两轮电动车的销量约为5500万辆，相比前一年有所下降，预计2024年销量整体继续下滑至5000万辆。艾瑞咨询分析师称，2024年中国两轮电动车市场经历了新国标替换潮后，整体销量趋于稳定，行业进入存量竞争时代。

　　企业营收、净利润两极分化

　　在这几家公司中，营收第一的雅迪控股上半年营收、净利双降。

　　从雅迪控股披露的2024年半年报来看，其上半年营收144.14亿元，同比减少15.4%；归属净利润10.34亿元，同比减少12.9%。这是近五年来，雅迪控股半年度业绩首次出现同比下滑。

　　雅迪控股方面表示，受到宏观经济不确定性的影响，市场需求出现短暂疲弱，这直接影响了雅迪产品的销售量；其次，由于政策监管的加强，应对“新国标”和监管措施，产品进行了必要的技术升级和调整，导致了短期成本增加，进而影响了生产和销售。

　　初期以智能化和高端化打造产品差异化，进入两轮电动车市场的小牛电动同样面临营收与净利润双下滑的情况。

　　今年上半年，小牛电动实现营收14.45亿元，同比上升15.97%，净利润亏损7971.61万元，去年同期亏损6224.37万元。自2022年转亏以来，小牛电动业绩持续低迷，且亏损未有收窄势头。

　　从数据上来看，小牛电动车采取了“以价换量”的策略：财报显示，2024年第二季度，小牛电动的电动车销量为25.62万辆，同比增长20.8%，中国市场每辆电动车的收入从去年同期的3577元降至3503元，国际市场从3430元降至2682元，同比减少21.98%。

　　小牛电动方面称，由于国际市场小型滑板车比例增加，以及中国市场电动滑板车产品组合变化，导致整体毛利率下降。此前小牛高管层在业绩电话会议中坦言，去年下半年，中国一线城市的消费降级，引发了高端市场客户的谨慎消费行为，销量有所放缓。

　　尽管营收也出现了下降，但受益于非经常性损益的提升，新日股份上半年稳住了净利润不下滑。

　　新日股份营业收入17.11亿元，同比减少15.35%，归属净利润4994.83万元，同比增长6.80%。同期经营活动产生的现金流量净额转负为-2.33亿元，去年同期为9622.47万元。

　　新日方面表示，自江苏南京223火灾以来，新的行业安全技术标准与规范仍在修订中，受此影响，市场终端消费者呈现出一定观望情绪，电动两轮车行业竞争进一步加剧。报告期内产品销量减少，销售收入同步减少。

　　爱玛科技则是已经迎头赶上雅迪控股。对比二者上半年的数据，两者营收规模差距约38亿元，去年同期，雅迪控股营收则领先爱玛科技68亿元。

　　与爱玛科技相近，绿源集团控股维持了3.22%的营收同比增长，归母净利增速则略高，为9.6%。

　　九号公司的业务则是实现了营收和净利润双重高增长。2024年上半年，九号公司营业收入66.66亿元，同比增长52.2%，归属净利润5.96亿元，同比增长167.82%。

　　九号公司的业务范围涉及电动两轮车、滑板车、全地形车、割草机器人、ToB 产品、以及其他产品及配件。其中电动两轮车稳超其他品类成为营收贡献第一主力。

　　九号公司2023年全年的电动两轮车业务营收为42.32亿元人民币，销量为147万台，九号公司2023年两轮电动车的平均销售价格（ASP）大约为2878.91元人民币。

　　电动两轮车进入存量市场，高端化放缓

　　自从2019年以来，政府出台了一系列政策以规范两轮电动车行业的发展。在今年5月份，市场监管总局发布了《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》（GB 43854—2024）。

　　该标准针对电动自行车用锂离子蓄电池的安全性能提出了强制性要求，这也对企业提出了更高的要求，如检测设备原值不低于100万元，企业每年自主开发车型不少于10款，研发费用率不低于2%等。

　　符合行业规范条件的首批企业白名单首轮入选的仅仅只有雅迪、爱玛、台铃、绿源四个品牌，后续在新国标产品审核、以旧换新补贴等政策上或能享有优待。

　　有电动两轮车行业观察者称，电动车行业规范化和竞争秩序优化，使得众多小规模企业退出市场，现在，行业竞争焦点在于领先企业之间的竞争。“雅迪、爱玛和绿源等企业基本都完成了全国营销渠道和服务网络的覆盖，企业之间比拼的是产品力，对于成本控制和质量管理的能力。”

　　有观点认为，随着两轮电动车增市场进入到存量竞争阶段，高端电动两轮车市场可能会进一步放缓，各家企业的ASP将进一步下探。

　　万联证券西安科技路证券营业部总经理屈放对记者表示：“目前市场分析，短期高端化仍然不现实。从我国人口流动来看，正由一线城市向三四线城市回归，因此下沉市场的增长空间明显较强，而下沉市场的消费者首选依然是中低端产品。”

（文章来源：科创板日报）