海南瑞泽（002596）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入7.3亿元，同比下降7.02%；归母净利润亏损4825.25万元，上年同期亏损9230.14万元；扣非净利润亏损5753.23万元，上年同期亏损1.03亿元；经营活动产生的现金流量净额为6340.25万元，同比增长104.65%；报告期内，海南瑞泽基本每股收益为-0.042元，加权平均净资产收益率为-4.99%。

　　以8月30日收盘价计算，海南瑞泽目前市盈率（TTM）约为-3.79倍，市净率（LF）约为1.86倍，市销率（TTM）约为1.06倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.78亿元，同比下降11.05%，环比增长7.51%；归母净利润-3174.13万元，同比增长52.06%，环比下降92.24%；扣非净利润-3443.63万元，同比增长54.76%，环比下降49.10%。

　　资料显示，截至本报告披露日，公司从事的主要业务包括商品混凝土生产与销售、市政环卫业务以及其他业务。

　　2024年上半年，公司毛利率为19.18%，同比上升1.21个百分点；净利率为-6.24%，较上年同期上升4.96个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为18.43%，同比上升1.55个百分点，环比下降1.56个百分点；净利率为-7.98%，较上年同期上升6.90个百分点，较上一季度下降3.61个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-4.99%，较上年同期增长1.36个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.37%，较上年同期增长1.59个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6340.25万元，同比增长104.65%，主要系本期公司加大应收款项清收力度，收到销售商品、提供劳务收到的现金增加所致；筹资活动现金流净额-4049.49万元，同比增加1237.20万元；投资活动现金流净额-1446.73万元，上年同期为-511.2万元，主要系本期处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为5015.02万元，相比上年同期增长18.70%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为101.88%，净现比为-131.40%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.19次，上年同期为0.18次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业17/22）；固定资产周转率为3.41次，上年同期为3.00次（2023年上半年行业平均值为0.76次，公司位居同行业2/22）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.41次、9.94次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.61亿元，较上年同期减少97.27万元；但期间费用率为22.04%，较上年同期上升1.42个百分点。其中，销售费用同比增长107.24%，管理费用同比下降9.85%，研发费用同比下降5.64%，财务费用同比下降11.08%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期工程后期维护费增加、与销售回款有关的中介服务费增加及催收款项增加的诉讼费。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他非流动资产较上年末减少80.96%，占公司总资产比重下降1.98个百分点；货币资金较上年末增加74.59%，占公司总资产比重上升1.48个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加24.27%，占公司总资产比重上升1.29个百分点；应收账款较上年末减少4.50%，占公司总资产比重下降0.57个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少9.60%，占公司总资产比重下降1.89个百分点；应付票据较上年末增加183.00%，占公司总资产比重上升1.20个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少11.83%，占公司总资产比重下降0.23个百分点；长期借款较上年末减少0.92%，占公司总资产比重上升0.74个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5563.13万元，占净资产的5.9%，较上年末减少737.41万元。其中，存货跌价准备为3900.76万元，计提比例为41.22%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为75.91%，相比上年末上升0.47个百分点；有息资产负债率为36.23%，相比上年末上升0.84个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.72，速动比率为1.68。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为高龙、J.P.MorganSecuritiesPLC-自有资金，取代了一季度末的张海林、陈锦霞。在具体持股比例上，姚向军、李井兵持股有所上升，张少光持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，海南瑞泽17.67%股份处于质押状态。其中，第二大股东张海林质押1.24亿股公司股份，占其全部持股的100.00%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.33万户，较一季度末下降了2899户，降幅5.16%；户均持股市值由一季度末的4.53万元下降至2.91万元，降幅为35.76%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）