四环生物（000518）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入1.06亿元，同比下降12.85%；归母净利润亏损1105.81万元，上年同期亏损3777.54万元；扣非净利润亏损980.74万元，上年同期亏损1941.85万元；经营活动产生的现金流量净额为-8.28万元，上年同期为80.81万元；报告期内，四环生物基本每股收益为-0.0107元，加权平均净资产收益率为-2.13%。

　　以8月30日收盘价计算，四环生物目前市盈率（TTM）约为-42.62倍，市净率（LF）约为4.4倍，市销率（TTM）约为9.41倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4940.95万元，同比下降23.27%，环比下降12.39%；归母净利润-809.09万元，同比增长57.00%，环比下降172.68%；扣非净利润-680.22万元，环比下降126.35%。

　　半年报显示，报告期内，公司主要从事生物医药制品、生产和销售以及园林绿化工程业务。

　　2024年上半年，公司毛利率为66.81%，同比下降4.38个百分点；净利率为-11.00%，较上年同期上升22.04个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为61.41%，同比下降12.33个百分点，环比下降10.13个百分点；净利率为-17.03%，较上年同期上升12.47个百分点，较上一季度下降11.30个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.13%，较上年同期增长4.89个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.03%，较上年同期增长4.32个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-8.28万元，同比减少89.09万元，主要系报告内支付薪酬费用增加所致；筹资活动现金流净额-565.68万元，同比增加10.68万元；投资活动现金流净额-210.32万元，上年同期为-144.45万元，主要系报告期内购置固定资产增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-512.72万元，上年同期为-531.34万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为108.33%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.16次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业15/34）；固定资产周转率为2.18次，上年同期为2.39次（2023年上半年行业平均值为1.27次，公司位居同行业7/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.53次、0.09次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7979.44万元，较上年同期减少3663.64万元；期间费用率为75.41%，较上年同期下降20.49个百分点。其中，销售费用同比下降46.33%，管理费用同比下降16.91%，研发费用同比下降1.39%，财务费用同比下降1.68%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内医药推广费用减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加0.30%，占公司总资产比重上升1.37个百分点；货币资金较上年末减少41.68%，占公司总资产比重下降1.16个百分点；无形资产较上年末减少12.59%，占公司总资产比重下降0.50个百分点；应收款项融资较上年末增加95.76%，占公司总资产比重上升0.35个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加45.65%，占公司总资产比重上升1.06个百分点；应付职工薪酬较上年末减少82.20%，占公司总资产比重下降0.79个百分点；应付账款较上年末增加2.82%，占公司总资产比重上升0.36个百分点；预计负债较上年末减少34.70%，占公司总资产比重下降0.18个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.1亿元，占净资产的87.06%，较上年末增加122.04万元。其中，存货跌价准备为3099.51万元，计提比例为7.03%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为22.72%，相比上年末上升0.30个百分点；有息资产负债率为3.24%，相比上年末基本持平。

　　2024年上半年，公司流动比率为4.27，速动比率为0.81。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为北京予捷矿业投资有限公司、娄晓峰，取代了一季度末的胡祖平、曹阳。

　　值得注意的是，根据半年报数据，四环生物30.69%股份处于质押状态。其中，第二大股东王洪明质押1.44亿股公司股份，占其全部持股的99.99%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为10.1万户，较一季度末下降了8129户，降幅7.45%；户均持股市值由一季度末的2.48万元下降至2.02万元，降幅为18.55%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）