湘油泵（603319）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入9.71亿元，同比增长11.08%；归母净利润9169.73万元，同比增长7.30%；扣非净利润7891.22万元，同比增长1.71%；经营活动产生的现金流量净额为1.26亿元，同比下降1.36%；报告期内，湘油泵基本每股收益为0.44元，加权平均净资产收益率为5.25%。
公告称，公司营业收入变化主要由于下游商用车市场和乘用车市场需求较为平稳。
以8月30日收盘价计算，湘油泵目前市盈率（TTM）约为14.05倍，市净率（LF）约为1.7倍，市销率（TTM）约为1.56倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.06亿元，同比增长8.05%，环比增长8.73%；归母净利润4649.65万元，同比下降6.10%，环比增长2.87%；扣非净利润4329.99万元，同比下降6.38%，环比增长21.59%。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，柴油机机油泵收入3.13亿元，同比增长3.73%，占营业收入的32.19%；新能源车用零部件(新能源车泵)收入1.94亿元，占营业收入的19.94%；汽油机机油泵收入1.68亿元，同比下降10.51%，占营业收入的17.26%。
2024年上半年，公司毛利率为25.26%，同比下降1.89个百分点；净利率为9.50%，较上年同期下降0.49个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为26.57%，同比下降0.89个百分点，环比上升2.73个百分点；净利率为9.35%，较上年同期下降1.45个百分点，较上一季度下降0.33个百分点。
分产品看，柴油机机油泵、新能源车用零部件(新能源车泵)、汽油机机油泵2024年上半年毛利率分别为34.14%、18.63%、18.40%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.25%，较上年同期下降0.08个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.94%，较上年同期下降0.44个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.26亿元，同比下降1.36%；筹资活动现金流净额6.90亿元，同比增加7.89亿元；投资活动现金流净额-2.02亿元，上年同期为-5154.12万元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2509.18万元，相比上年同期下降33.46%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为78.81%，净现比为137.10%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.29次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业36/99）；固定资产周转率为1.19次，上年同期为1.13次（2023年上半年行业平均值为1.29次，公司位居同行业50/99）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.48次、1.74次。
2024年上半年，公司期间费用为1.43亿元，较上年同期增加905.96万元；但期间费用率为14.71%，较上年同期下降0.60个百分点。其中，销售费用同比增长26.33%，管理费用同比增长13.67%，研发费用同比下降15.12%，财务费用同比增长150.38%。
资料显示，财务费用的变动主要因为本期确认可转债利息费用。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加389.16%，占公司总资产比重上升15.12个百分点；应收账款较上年末增加0.59%，占公司总资产比重下降4.25个百分点；固定资产较上年末增加7.39%，占公司总资产比重下降3.66个百分点；应收款项融资较上年末减少17.47%，占公司总资产比重下降2.76个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加501.76%，占公司总资产比重上升2.30个百分点；长期借款较上年末增加33.71%，占公司总资产比重上升0.47个百分点；短期借款较上年末增加16.70%，占公司总资产比重下降0.59个百分点；递延所得税负债较上年末增加184.50%，占公司总资产比重上升0.39个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.2亿元，占净资产的22.81%，较上年末增加456.3万元。其中，存货跌价准备为1203.49万元，计提比例为2.79%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为50.42%，相比上年末上升8.56个百分点；有息资产负债率为32.37%，相比上年末上升11.47个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为2.15，速动比率为1.76。
半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为刘华、田赣生，取代了一季度末的江辉、稳健绝对收益单一资产管理计划。在具体持股比例上，许仲秋、许文慧、全国社保基金六零四组合、袁春华、廉健、王雄、周勇持股有所上升，王静持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，湘油泵16.00%股份处于质押状态。其中，第一大股东许仲秋质押2374.98万股公司股份，占其全部持股的58.21%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.03万户，较一季度末下降了4594户，降幅18.44%；户均持股市值由一季度末的14.91万元上升至16.37万元，增幅为9.79%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
