达华智能（002512）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入8.88亿元，同比下降22.73%；归母净利润206.62万元，同比下降79.88%；扣非净利润亏损369.74万元，上年同期亏损4217.83万元；经营活动产生的现金流量净额为-9870.03万元，上年同期为-3.11亿元；报告期内，达华智能基本每股收益为0.0019元，加权平均净资产收益率为0.45%。
公告称，公司营业收入变化主要由于上年同期确认大型系统集成项目收入。
以8月30日收盘价计算，达华智能目前市盈率（TTM）约为-12.32倍，市净率（LF）约为8.08倍，市销率（TTM）约为2.2倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.87亿元，同比增长3.29%，环比增长21.36%；归母净利润53.9万元，同比下降90.46%，环比下降64.71%；扣非净利润115.47万元，同比增长102.85%，环比增长123.80%。
资料显示，公司以“通信网”和“数字屏”为核心业务发展战略，前瞻布局高通量卫星和5G融合通信，以福建为中心，辐射全国和一带一路沿线国家及地区，打造融合卫星互联网、大数据中心、应急通信及海洋经济运营为一体的通信网。公司依托拥有全球领先的智能显示主板研发制造能力，打造以高度定制化屏显终端为“容器”，搭载海量应用加自由定制智慧云屏系统的达华数字屏，并凭借“中国软件和信息技术服务竞争力百强企业”实力以及掌握的各种前沿数字信息技术，为客户提供先进的终端+系统应用产品解决方案。
2024年上半年，公司毛利率为11.98%，同比下降1.76个百分点；净利率为-1.32%，较上年同期下降1.06个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为10.15%，同比下降6.21个百分点，环比下降4.04个百分点；净利率为-1.18%，较上年同期下降0.38个百分点，较上一季度上升0.31个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.45%，较上年同期下降0.90个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.31%，较上年同期下降0.84个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-9870.03万元，同比增加2.12亿元，主要系本期加强应收款项管理取得一定成效及购买商品支付的现金减少所致；筹资活动现金流净额5164.66万元，同比减少8725.67万元，主要系本期支付卡友和解款所致；投资活动现金流净额-1.65亿元，上年同期为2.13亿元，主要系上年同期采购进口设备未实现采购退还所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.83亿元，上年同期为-6.81亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为86.35%，净现比为-4777.01%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.21次，上年同期为0.24次（2023年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业19/63）；固定资产周转率为1.23次，上年同期为2.68次（2023年上半年行业平均值为4.41次，公司位居同行业29/63）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.63次、2.12次。
2024年上半年，公司期间费用为1.60亿元，较上年同期减少2578.90万元；但期间费用率为18.06%，较上年同期上升1.86个百分点。其中，销售费用同比下降25.43%，管理费用同比增长0.05%，研发费用同比下降1.06%，财务费用同比下降46.27%。
资料显示，销售费用的变动主要因为本期加强成本费用管理，强化人员复用；财务费用的变动主要因为本期以美元计价产生的汇兑损失较上年同期减少。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末减少59.07%，占公司总资产比重下降19.73个百分点；固定资产较上年末增加188.69%，占公司总资产比重上升16.96个百分点；货币资金较上年末减少69.20%，占公司总资产比重下降4.68个百分点；长期待摊费用较上年末增加1481.27%，占公司总资产比重上升4.06个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少83.62%，占公司总资产比重下降9.82个百分点；长期借款较上年末增加54.39%，占公司总资产比重上升9.30个百分点；合同负债较上年末减少40.75%，占公司总资产比重下降1.46个百分点；应付账款较上年末减少3.12%，占公司总资产比重上升0.23个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.4亿元，占净资产的94.68%，较上年末增加1.43亿元。其中，存货跌价准备为1764.52万元，计提比例为3.86%。
2024年上半年，达华智能的商誉达到2.78亿元，相当于同期公司净资产4.64亿元的59.79%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为72.83%，相比上年末下降1.15个百分点；有息资产负债率为27.99%，相比上年末下降0.38个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为0.77，速动比率为0.52。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为珠海植诚投资中心(有限合伙)，占比8.11%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，蔡碧琴、蒋雯持股有所上升。
值得注意的是，根据半年报数据，达华智能19.71%股份处于质押状态。其中，第一大股东珠海植诚投资中心(有限合伙)质押9297.68万股公司股份，占其全部持股的100.00%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8.4万户，较一季度末下降了1.32万户，降幅13.60%；户均持股市值由一季度末的5.71万元下降至4.71万元，降幅为17.51%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
