中证智能财讯山水比德（300844）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入1.8亿元，同比增长20.45%；归母净利润1219.09万元，同比扭亏；扣非净利润607.76万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-1273.59万元，上年同期为1019.93万元；报告期内，山水比德基本每股收益为0.1886元，加权平均净资产收益率为1.64%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于本期设计业务收入增长。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为611.33万元，其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为571.61万元。

　　以8月29日收盘价计算，山水比德目前市盈率（TTM）约为-21.66倍，市净率（LF）约为2.18倍，市销率（TTM）约为4.5倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9579.03万元，同比增长11.27%，环比增长13.52%；归母净利润636.51万元，同比增长154.93%，环比增长9.26%；扣非净利润42.54万元，同比增长102.78%，环比下降92.47%。

　　半年报称，公司主要从事园林景观设计业务，是一家以创新设计为驱动的综合型规划设计平台，逐步形成了以“设计+”为核心竞争力的四大业务板块。

　　2024年上半年，公司毛利率为52.08%，同比上升23.83个百分点；净利率为6.78%，较上年同期上升20.65个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为53.95%，同比上升22.55个百分点，环比上升3.99个百分点；净利率为6.67%，较上年同期上升20.10个百分点，较上一季度下降0.23个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.64%，较上年同期增长4.11个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.48%，较上年同期增长4.14个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1273.59万元，同比减少2293.53万元，主要系业务回款减少所致；筹资活动现金流净额2453.93万元，同比增加4577.96万元，主要系本期公司取得短期借款所致；投资活动现金流净额-1.29亿元，上年同期为7448.39万元，主要系本期公司购买理财产品所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.45亿元，上年同期为0.96亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为91.09%，净现比为-104.47%。

　　2024年上半年，公司期间费用为6554.95万元，较上年同期增加194.17万元；但期间费用率为36.38%，较上年同期下降6.14个百分点。其中，销售费用同比增长29.08%，管理费用同比下降5.48%，研发费用同比增长1.34%，财务费用由去年同期的-20.50万元变为-64.28万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期公司加大市场开拓力度；财务费用的变动主要因为本期银行利息收入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少33.83%，占公司总资产比重下降14.23个百分点；交易性金融资产较上年末增加96.15%，占公司总资产比重上升14.05个百分点；应收账款较上年末增加4.70%，占公司总资产比重上升0.78个百分点；固定资产较上年末减少3.89%，占公司总资产比重下降0.42个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加1422.64%，占公司总资产比重上升3.23个百分点；应付职工薪酬较上年末减少36.44%，占公司总资产比重下降1.34个百分点；应付账款较上年末减少40.15%，占公司总资产比重下降0.92个百分点；合同负债较上年末减少15.31%，占公司总资产比重下降0.97个百分点。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为15.79%，相比上年末下降0.14个百分点；有息资产负债率为4.42%，相比上年末上升3.16个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为5.64，速动比率为5.64。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为史爱红、何林平、陈碧云、韩修良、张汉萍，取代了一季度末的中国国际金融股份有限公司、BARCLAYS BANK PLC、高盛公司有限责任公司、中信里昂资产管理有限公司-客户资金、宋继伟。在具体持股比例上，王灿持股有所上升，UBS AG持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8795户，较一季度末增长了302户，增幅3.56%；户均持股市值由一季度末的20.60万元下降至19.48万元，降幅为5.44%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）