中证智能财讯贝因美（002570）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入14.17亿元，同比增长5.61%；归母净利润5153.70万元，同比增长16.41%；扣非净利润3851.98万元，同比增长39.50%；经营活动产生的现金流量净额为2.02亿元，同比增长13.89%；报告期内，贝因美基本每股收益为0.05元，加权平均净资产收益率为3.26%。
以8月29日收盘价计算，贝因美目前市盈率（TTM）约为47.17倍，市净率（LF）约为1.68倍，市销率（TTM）约为0.99倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.96亿元，同比增长9.30%，环比下降3.33%；归母净利润2946.2万元，同比下降8.09%，环比增长33.46%；扣非净利润2005.74万元，同比下降15.28%，环比增长8.64%。
资料显示，公司主要从事婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产和销售。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
2024年上半年，公司毛利率为41.82%，同比下降3.09个百分点；净利率为4.02%，较上年同期上升0.21个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为39.21%，同比下降6.65个百分点，环比下降5.13个百分点；净利率为4.66%，较上年同期下降1.20个百分点，较上一季度上升1.26个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.26%，较上年同期增长0.40个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.65%，较上年同期增长0.21个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.02亿元，同比增长13.89%；筹资活动现金流净额-1.52亿元，同比减少8469.06万元；投资活动现金流净额-2784.61万元，上年同期为-1302.13万元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.68亿元，相比上年同期增长38.43%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为114.44%，净现比为391.00%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.37次，上年同期为0.34次（2023年上半年行业平均值为0.38次，公司位居同行业12/19）；固定资产周转率为1.50次，上年同期为1.56次（2023年上半年行业平均值为1.50次，公司位居同行业12/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.83次、2.07次。
2024年上半年，公司期间费用为5.02亿元，较上年同期减少372.72万元；期间费用率为35.42%，较上年同期下降2.27个百分点。其中，销售费用同比下降9.24%，管理费用同比增长27.32%，研发费用同比增长5.8%，财务费用同比增长106.51%。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加33.37%，占公司总资产比重上升8.19个百分点；在建工程较上年末减少99.75%，占公司总资产比重下降6.53个百分点；货币资金较上年末减少12.55%，占公司总资产比重下降2.26个百分点；预付款项较上年末增加29.60%，占公司总资产比重上升1.23个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少14.21%，占公司总资产比重下降2.71个百分点；应付账款较上年末增加28.73%，占公司总资产比重上升3.07个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加26.50%，占公司总资产比重上升2.59个百分点；应付票据较上年末减少69.98%，占公司总资产比重下降2.00个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.66亿元，占净资产的23.76%，较上年末减少6429.0万元。其中，存货跌价准备为2281.95万元，计提比例为5.87%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为57.48%，相比上年末下降0.42个百分点；有息资产负债率为24.51%，相比上年末下降2.85个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为0.96，速动比率为0.79。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为贝因美集团有限公司，占比16.72%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，宁波信达华建投资有限公司、杨俊敏持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，贝因美16.58%股份处于质押状态。其中，第一大股东贝因美集团有限公司质押1.79亿股公司股份，占其全部持股的99.13%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6.52万户，较一季度末下降了2608户，降幅3.84%；户均持股市值由一季度末的5.17万元下降至3.87万元，降幅为25.15%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
