祥源新材（300980）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入2.06亿元，同比增长21.51%；归母净利润1091.45万元，同比下降43.64%；扣非净利润752.64万元，同比下降52.24%；经营活动产生的现金流量净额为-235.67万元，上年同期为-1395.31万元；报告期内，祥源新材基本每股收益为0.1元，加权平均净资产收益率为1.07%。

　　以8月29日收盘价计算，祥源新材目前市盈率（TTM）约为53.69倍，市净率（LF）约为1.86倍，市销率（TTM）约为4.16倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.13亿元，同比增长9.48%，环比增长20.68%；归母净利润542.29万元，同比下降67.92%，环比下降1.25%；扣非净利润363.26万元，同比下降74.77%，环比下降6.71%。

　　资料显示，公司主营业务为聚烯烃发泡材料、聚氨酯发泡材料、有机硅橡胶等产品的研发、生产及销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为31.78%，同比下降4.85个百分点；净利率为5.30%，较上年同期下降6.12个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为30.12%，同比下降10.48个百分点，环比下降3.66个百分点；净利率为4.81%，较上年同期下降11.61个百分点，较上一季度下降1.07个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.07%，较上年同期下降0.93个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.89%，较上年同期下降0.82个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-235.67万元，同比增加1159.64万元，主要系本报告期销售回款中应收票据贴现增加所致；筹资活动现金流净额-1.24亿元，同比减少1.72亿元，主要系本报告期减少借款、分配现金股利以及回购公司股票所致；投资活动现金流净额9771.21万元，上年同期为-1.54亿元，主要系本报告期理财产品到期赎回增加以及较上期支付长期资产款项减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为7637.86万元，上年同期为-15481.04万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为101.25%，净现比为-21.59%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.14次（2023年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业19/21）；固定资产周转率为0.29次，上年同期为0.53次（2023年上半年行业平均值为1.23次，公司位居同行业16/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.22次、2.23次。

　　2024年上半年，公司期间费用为5563.09万元，较上年同期增加1375.08万元；期间费用率为27.00%，较上年同期上升2.30个百分点。其中，销售费用同比增长24.46%，管理费用同比增长59.33%，研发费用同比下降19.65%，财务费用由去年同期的-370.12万元变为-67.89万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本报告期职工薪酬及市场拓展费用增加；管理费用的变动主要因为本报告期职工薪酬及折旧摊销费用增加；财务费用的变动主要因为本报告期可转债利息费用增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少87.16%，占公司总资产比重下降8.56个百分点；固定资产较上年末减少0.66%，占公司总资产比重上升4.02个百分点；存货较上年末增加43.15%，占公司总资产比重上升1.81个百分点；在建工程较上年末增加6.95%，占公司总资产比重上升1.15个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少60.01%，占公司总资产比重下降1.70个百分点；应付账款较上年末减少38.59%，占公司总资产比重下降1.48个百分点；应付债券较上年末增加2.82%，占公司总资产比重上升3.28个百分点；应交税费较上年末减少66.36%，占公司总资产比重下降0.24个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7413.33万元，占净资产的7.88%，较上年末增加2234.62万元。其中，存货跌价准备为170.52万元，计提比例为2.25%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为37.31%，相比上年末上升0.04个百分点；有息资产负债率为29.47%，相比上年末上升1.62个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为5.93，速动比率为5.20。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为魏志祥、魏琼、武汉祥源众鑫新材料投资合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的银华心选一年持有期混合型证券投资基金、深圳固禾私募证券基金管理有限公司-固禾珍珠一号私募基金、湖北省高新产业投资集团有限公司。在具体持股比例上，湖北高富信创业投资有限公司、银华基金-光大银行-银华基金-光大银行-滴水3号集合资产管理计划、金盛、银华基金-中国人寿保险股份有限公司-传统险-银华基金国寿股份成长股票传统可供出售单一资产管理计划持股有所上升，湖北量科高投创业投资有限公司、银华基金-北京诚通金控投资有限公司-银华基金-诚通金控4号单一资产管理计划、基本养老保险基金一二零六组合持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，祥源新材15.23%股份处于质押状态。其中，第一大股东魏志祥质押907.00万股公司股份，占其全部持股的28.37%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7087户，较一季度末增长了171户，增幅2.47%；户均持股市值由一季度末的28.59万元下降至24.05万元，降幅为15.88%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）