中证智能财讯森源电气（002358）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入12.22亿元，同比增长5.27%；归母净利润4362.77万元，同比增长56.38%；扣非净利润3600.15万元，同比增长35.85%；经营活动产生的现金流量净额为1113.50万元，上年同期为-261.57万元；报告期内，森源电气基本每股收益为0.05元，加权平均净资产收益率为1.37%。

　　以8月29日收盘价计算，森源电气目前市盈率（TTM）约为32.26倍，市净率（LF）约为0.91倍，市销率（TTM）约为1.07倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.5亿元，同比增长0.57%，环比增长13.88%；归母净利润540.57万元，同比下降62.58%，环比下降85.86%；扣非净利润841.83万元，同比下降43.56%，环比下降69.48%。

　　资料显示，公司主营业务为输变电行业和环卫服务业。2024年上半年公司主营业务中，输变电产品收入10.17亿元，同比增长7.28%，占营业收入的83.25%；环卫产业服务收入1.87亿元，同比下降0.76%，占营业收入的15.28%。

　　2024年上半年，公司毛利率为25.82%，同比下降0.41个百分点；净利率为3.55%，较上年同期上升1.10个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为27.60%，同比下降0.56个百分点，环比上升3.80个百分点；净利率为0.81%，较上年同期下降1.45个百分点，较上一季度下降5.87个百分点。

　　分产品看，输变电产品、环卫产业服务2024年上半年毛利率分别为22.58%、44.14%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.37%，较上年同期增长0.47个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.72%，较上年同期增长0.34个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1113.50万元，同比增加1375.07万元，主要由于本期销售商品收到的现金增加所致；筹资活动现金流净额-5188.94万元，同比增加6980.98万元，主要由于本期偿还债务支付的现及支付其他与筹资活动有关的现金减少所致；投资活动现金流净额-288.80万元，上年同期为-453.96万元，主要由于本期支付购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3167.62万元，上年同期为-5579.18万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为74.12%，净现比为25.52%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.19次，上年同期为0.19次（2023年上半年行业平均值为0.27次，公司位居同行业26/30）；固定资产周转率为0.60次，上年同期为0.53次（2023年上半年行业平均值为2.14次，公司位居同行业30/30）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.38次、2.26次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.17亿元，较上年同期增加1176.36万元；期间费用率为17.78%，较上年同期上升0.08个百分点。其中，销售费用同比增长4.61%，管理费用同比增长4.73%，研发费用同比增长10.86%，财务费用同比增长4.0%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加9.59%，占公司总资产比重上升4.73个百分点；存货较上年末减少18.63%，占公司总资产比重下降1.28个百分点；固定资产较上年末减少3.60%，占公司总资产比重下降1.10个百分点；货币资金较上年末减少48.50%，占公司总资产比重下降0.85个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他流动负债较上年末减少54.46%，占公司总资产比重下降0.83个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加30.56%，占公司总资产比重上升0.49个百分点；应付账款较上年末增加2.09%，占公司总资产比重上升0.23个百分点；应付职工薪酬较上年末减少6.10%，占公司总资产比重下降0.19个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.59亿元，占净资产的11.26%，较上年末减少8222.59万元。其中，存货跌价准备为1.58亿元，计提比例为30.55%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为49.56%，相比上年末下降0.50个百分点；有息资产负债率为32.15%，相比上年末下降0.09个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.29，速动比率为1.17。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中信证券股份有限公司，取代了一季度末的罗松波。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.35万户，较一季度末下降了1859户，降幅4.10%；户均持股市值由一季度末的8.07万元下降至7.30万元，降幅为9.54%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）