中证智能财讯三友化工（600409）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入107.6亿元，同比下降2.31%；归母净利润3.28亿元，同比增长111.23%；扣非净利润3.24亿元，同比增长110.47%；经营活动产生的现金流量净额为5.73亿元，同比增长50.72%；报告期内，三友化工基本每股收益为0.1587元，加权平均净资产收益率为2.39%。

　　以8月29日收盘价计算，三友化工目前市盈率（TTM）约为14.15倍，市净率（LF）约为0.76倍，市销率（TTM）约为0.48倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入55.44亿元，同比下降0.21%，环比增长6.29%；归母净利润2.5亿元，同比下降1.08%，环比增长220.40%；扣非净利润2.51亿元，同比增长1.96%，环比增长243.36%。

　　资料显示，公司主要从事粘胶短纤维、纯碱、烧碱、聚氯乙烯、混合甲基环硅氧烷等系列产品的生产、销售。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，粘胶短纤维收入49.17亿元，占营业收入的45.70%；纯碱收入32.52亿元，占营业收入的30.22%；聚氯乙烯树脂收入10.65亿元，占营业收入的9.90%。

　　2024年上半年，公司毛利率为17.62%，同比下降0.72个百分点；净利率为4.18%，较上年同期上升1.02个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为17.62%，同比下降3.52个百分点，环比下降0.01个百分点；净利率为5.59%，较上年同期下降0.58个百分点，较上一季度上升2.90个百分点。

　　分产品看，粘胶短纤维、纯碱、聚氯乙烯树脂2024年上半年毛利率分别为6.36%、31.73%、-13.90%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.39%，较上年同期增长1.22个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.41%，较上年同期增长0.50个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5.73亿元，同比增长50.72%；筹资活动现金流净额-3.86亿元，同比增加1.42亿元；投资活动现金流净额-3.41亿元，上年同期为-1.15亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为6.91亿元，相比上年同期下降42.70%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为70.08%，净现比为175.03%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.42次，上年同期为0.40次（2023年上半年行业平均值为0.30次，公司位居同行业15/61）；固定资产周转率为0.79次，上年同期为0.78次（2023年上半年行业平均值为1.00次，公司位居同行业42/61）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为25.23次、5.87次。

　　2024年上半年，公司期间费用为11.74亿元，较上年同期减少1.98亿元；期间费用率为10.91%，较上年同期下降1.54个百分点。其中，销售费用同比下降33.49%，管理费用同比下降13.45%，研发费用同比下降0.05%，财务费用同比下降33.08%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期液氯处置费同比减少，以及本期包装费、固渣处置费由销售费用调整到营业成本核算；财务费用的变动主要因为本期有息债务规模降低，利息支出同比减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少1.14%，占公司总资产比重下降1.50个百分点；货币资金较上年末减少8.90%，占公司总资产比重下降1.35个百分点；在建工程较上年末增加19.07%，占公司总资产比重上升1.00个百分点；应收款项融资较上年末增加9.33%，占公司总资产比重上升0.71个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少44.18%，占公司总资产比重下降2.77个百分点；长期借款较上年末增加59.63%，占公司总资产比重上升2.57个百分点；应付账款较上年末增加8.78%，占公司总资产比重上升0.67个百分点；短期借款较上年末减少48.00%，占公司总资产比重下降0.77个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为15.73亿元，占净资产的11.47%，较上年末增加1.28亿元。其中，存货跌价准备为2036.04万元，计提比例为1.28%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为41.43%，相比上年末下降0.09个百分点；有息资产负债率为18.68%，相比上年末下降1.03个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.36，速动比率为1.09。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为华夏人寿保险股份有限公司-自有资金，取代了一季度末的景顺长城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、全国社保基金四一三组合、工银瑞信创新动力股票型证券投资基金持股有所上升，工银瑞信精选平衡混合型证券投资基金、基本养老保险基金一零零二组合持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8.99万户，较一季度末下降了2691户，降幅2.90%；户均持股市值由一季度末的10.92万元上升至11.52万元，增幅为5.49%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）