年初的负面舆情和公众“抵制”，对农夫山泉业绩产生了实质影响。

　　8月27日晚间，农夫山泉披露最新财报，上半年公司营收221.73亿元，同比增长8.36%；股东应占溢利约62.4亿元，同比增长8.04%。

　　这称得上是农夫山泉近几年最不尽人意的一份财报，营收、净利润增速显著放缓。

　　据《国际金融报》记者统计，去年同期这两项核心指标均增长23%以上；将时间拉长至最近四年，这是首次出现营收、归母净利增速均为个位数的现象。

　　业绩的波动也导致股价缩水。

　　财报披露后的首个交易日（8月28日），农夫山泉股价跌至上市以来新低，收盘价为27.05港元，较上个交易日大跌10.43%，盘中最多跌超12%。公司最新市值为3042.17亿港元，与5月第一个交易日5392.68亿港元相比，不到4个月时间蒸发超2350亿港元。

　　受此影响，农夫山泉创始人钟睒睒身价也大幅缩水。据彭博亿万富翁指数，最近4个月，钟睒睒身价少了206亿美元。

饮用水收入下跌18%

　　农夫山泉旗下有包装水、茶饮料、功能饮料、果汁及其他产品共5大产品板块。业绩不尽人意主要受包装饮用水销量暴跌影响，这一直是公司核心营收支柱。

　　农夫山泉各板块营收情况

　　今年上半年包装饮用水业务营收85.31亿元，同比下滑18.3%；收入占比由去年同期的51%下滑至38.5%。

　　农夫山泉在财报中明确指出，今年1—2月公司饮用水销售收益同比增长19%，整体销售的下滑是受2月底开始的负面舆情影响。公司一直通过各种方式向公众澄清真相，加大对水源地的宣传。

　　产品端，农夫山泉于4月底推出绿瓶纯净水新品，这款新品主要通过“价格战”争夺市场。《国际金融报》记者实地走访发现，6月开始“9.9元12瓶”、“8.8元12瓶”的绿瓶纯净水活动在上海多家商超进行。一位零售超市店员曾向记者表示，如果不打折，绿瓶纯净水没有红盖天然水好卖，之前摆放在店里的纯净水堆箱几乎没有消费者主动问价。

　　不过，公司的澄清、宣传和推新动作仍没能完全弥补回负面舆论带来的影响，牵连公司盈利能力下滑。农夫山泉表示，包装水销量大跌导致固定分摊成本上升，叠加绿瓶纯净水上市促销、果汁原料价格上涨因素影响，上半年毛利率为58.78%，下滑约1.4个百分点。

　　值得一提的是，如果下半年农夫山泉饮用水增速回暖较慢，中国包装饮用水龙头的位置也可能发生改变。

　　数据显示，目前包装饮用水市占率第一和第二分别是农夫山泉和华润饮料（怡宝），去年两大品牌零售额分别为507亿元、396亿元，在饮用水市场占有率分别为23.6%、18.4%，市占率差距约5%。

　　水芙蓉摄

东方树叶赛道竞争激烈

　　饮用水不好卖，无糖茶扛大梁。

　　东方树叶所在的茶饮料版块上半年营收84.3亿元，同比增长近60%，成为农夫山泉最核心的增长业务。

　　值得注意的是，茶饮料营收占比由去年同期的25.8%提升至38%，与饮用水占比（38.5%）仅差了0.5%。这意味着未来农夫山泉的第一大业务板块有可能会发生改变。

　　据尼尔森零售数据，东方树叶上半年销售额同比增长超过90%，领跑茶饮料市场。不过当下市场竞争激烈，东方树叶正面临前所未有的挑战。

　　康师傅、统一、可口可乐、娃哈哈、东鹏饮料等头部饮料公司争相布局，今年无糖茶市场格局正发生微妙转变。

　　据马上赢情报站4—5月的数据监测，农夫山泉和三得利仍是无糖即饮茶市占率第一、第二大品牌，但两家公司的市场占有率之和（CR2）由去年同期的84%以上减少到75%左右，这意味着原属于它们的市场正被其他品牌瓜分。

　　东方树叶希望通过低价守住竞争优势。《国际金融报》记者今夏走访罗森、全家便利店商超发现，东方树叶开启“3件10元”“第二件1元”常态化折扣，活动价一瓶仅约3.3元，与此前6.5元的指导价相比几乎打了对折。三得利、康师傅、统一等竞品也跟进降价，无糖茶“价格战”硝烟弥漫，目前没有品牌主动放弃争夺市场。

　　对农夫山泉而言，东方树叶和绿瓶纯净水在饮料销售旺季降价抢市场的策略将对公司盈利能力产生怎样的影响，或许会在全年财报中体现得更为直观。

　　左宇摄

　　记者水芙蓉

（文章来源：国际金融报）