维海德（301318）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入2.57亿元，同比增长20.02%；归母净利润5290.58万元，同比增长14.41%；扣非净利润4537.37万元，同比增长38.89%；经营活动产生的现金流量净额为1348.7万元，同比下降78.26%；报告期内，维海德基本每股收益为0.48元，加权平均净资产收益率为2.97%。

　　以8月28日收盘价计算，维海德目前市盈率（TTM）约为37.25倍，市净率（LF）约为1.88倍，市销率（TTM）约为6.23倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.41亿元，同比增长24.39%，环比增长21.19%；归母净利润3097.79万元，同比增长18.26%，环比增长41.27%；扣非净利润2749.64万元，同比增长45.02%，环比增长53.81%。

　　半年报显示，公司主要从事高清及超高清视频会议摄像机、视频会议终端、会议麦克风等音视频通讯设备的研发、生产、销售和相关技术服务，是我国通讯类音视频通讯设备及解决方案的主要供应商之一，产品广泛应用于商务视频会议、教育录播、政企业务、远程教育、远程医疗、网络直播等多个领域。

　　2024年上半年，公司毛利率为46.47%，同比上升0.65个百分点；净利率为20.57%，较上年同期下降1.01个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为45.84%，同比下降1.45个百分点，环比下降1.40个百分点；净利率为21.99%，较上年同期下降1.13个百分点，较上一季度上升3.13个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.97%，较上年同期增长0.27个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.38%，较上年同期下降0.11个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1348.70万元，同比下降78.26%，主要系报告期内收到销售商品款减少及支付购货款增加所致；筹资活动现金流净额-5752.98万元，同比减少2796.11万元，主要系报告期股份回购、融资租赁租金支出增加所致；投资活动现金流净额1.84亿元，上年同期为-5132.93万元，主要系报告期理财产品及定期存款到期赎回金额与购买支出金额相比较多所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.38亿元，上年同期为-0.42亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为116.96%，净现比为25.49%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.12次（2023年上半年行业平均值为0.18次，公司位居同行业17/26）；固定资产周转率为7.53次，上年同期为7.28次（2023年上半年行业平均值为2.81次，公司位居同行业6/26）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.37次、0.88次。

　　2024年上半年，公司期间费用为8368.91万元，较上年同期增加1222.82万元；但期间费用率为32.54%，较上年同期下降0.81个百分点。其中，销售费用同比增长37.12%，管理费用同比增长5.36%，研发费用同比增长10.25%，财务费用由去年同期的-973.50万元变为-1180.13万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内加大品牌推广及渠道建设，人工成本、租赁折旧费等市场费用增加；管理费用的变动主要因为报告期内人工成本及租赁折旧费增加；财务费用的变动主要因为报告期内存款利息收入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少31.37%，占公司总资产比重下降13.33个百分点；其他非流动资产较上年末增加42.03%，占公司总资产比重上升4.35个百分点；货币资金较上年末增加15.97%，占公司总资产比重上升3.84个百分点；存货较上年末增加40.47%，占公司总资产比重上升2.52个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司租赁负债较上年末增加90.56%，占公司总资产比重上升1.19个百分点；应付职工薪酬较上年末减少53.01%，占公司总资产比重下降0.74个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加646.48%，占公司总资产比重上升0.52个百分点；应付账款较上年末增加16.86%，占公司总资产比重上升0.33个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.82亿元，占净资产的10.34%，较上年末增加5254.31万元。其中，存货跌价准备为607.6万元，计提比例为3.22%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为8.78%，相比上年末上升1.58个百分点；有息资产负债率为0.84%，相比上年末上升0.04个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为12.47，速动比率为10.95。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为UBS AG、鹏铁风云3号私募证券投资基金、BARCLAYS BANK PLC、盈凯瑞穗九十九号私募证券投资基金，取代了一季度末的李凤晖、张美兰、周军、王烈兴。在具体持股比例上，王艳、陈立武、柴亚伟、吕家龙、欧阳典勇持股有所上升，杨祖栋持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.34万户，较一季度末下降了985户，降幅6.85%；户均持股市值由一季度末的35.04万元下降至27.71万元，降幅为20.92%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）