新华财经北京8月29日电（王媛媛）美国当地时间周三盘后，芯片巨头英伟达发布了截至今年7月28日的2025财年第二财季（自然年2024年二季度）财报。

　　虽然英伟达Q2营收和利润均超出华尔街的预期，Q3营收展望也高于分析师的平均预期，但低于市场的最乐观预期，这导致其股价在盘后一度大跌8%。

　　摩根士丹利指出，如果英伟达的收入超出预期，AI相关股票的价格可能会有3-15%的上涨空间。相反，若不及预期，整个AI股票组可能会有5-10%的下跌空间，并且股票选择的优先级可能会逆转。不过，摩根士丹利建议，即使第三季度财报令人失望，也“不要放弃AI相关股票”。其认为，尽管AI股票的估值已经重新调整，目前还远未达到泡沫水平，股价在价格发现阶段出现一些回调是正常的。

　　Q2业绩超预期 Q3营收指引不及最乐观的预期

　　财报显示，英伟达第二财季营收达300亿美元，较上年同期的61.8亿美元相比增长122%，环比增长15%，超过分析师普遍预期的287亿美元；净利润166亿美元，同比增长168%，环比增长12%；摊薄后每股收益为0.67美元，较上年同期的0.25美元相比增长168%，环比增长12%，超过分析师平均预期的0.64美元。

　　英伟达第二财季营收300亿美元，营收同比增长122%，环比增长15%，高于此前预期。在Non-GAAP标准下，第二财季英伟达净利润（Net Income）169.5亿美元，环比增长11%，同比增长152%。

　　英伟达Q2毛利率为75.1%，较上一季度的78.4%有所下滑，但仍高于去年同期的70.1%。

　　分业务看，英伟达最新季度数据中心营收为263亿美元，同比增长154%，环比增长16%；游戏和AI PC业务营收29亿美元，同比增长16%，环比增长9%；专业视觉业务营收4.54亿美元，同比增长20%，环比增长6%；车用电子及机器人业务营收3.46亿美元，同比增长37%，环比增长5%。其中，数据中心业务仍在高速增长，但最新季度该业务的增幅低于第一财季的427%。英伟达最新季度的营收同比增长幅度也低于第一财季的262%。

　　英伟达预计其全年毛利率将达到70%左右，这低于分析师预计的76.4%全年毛利率。此外，英伟达宣布，已批准价值500亿美元的股票回购计划。

　　英伟达预计三季度营收约为325亿美元，这将比去年同期增长80%，高于分析师平均预计的317亿美元。然而，市场对英伟达三季度营收的最高预期达到了379亿美元，这引发了人们对其爆炸式增长正在减弱的担忧。

　　WestPark Capital分析师Kevin Garrigan评价称，对于抱有较高期望的投资者来说，英伟达Q3营收展望仅仅略高于市场平均预期是不够的。

　　下一代AI芯片Blackwell将在四季度量产

　　对于备受关注的下一代AI芯片Blackwell，英伟达表示，它在本季度交付了Blackwell芯片的样品，并对产品进行了改进，以提高制造效率。

　　英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）表示：“在第四财季，我们预计Blackwell的营收将达到数十亿美元。”

　　不过，英伟达预计，当前一代名为Hopper的芯片将在未来两个季度增加总出货量。英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示：“Hopper的需求依然强劲，对Blackwell的期待令人难以置信。由于全球数据中心正全力通过加速计算和生成式人工智能实现整个计算堆栈的现代化，英伟达实现了创纪录的收入。”

　　在财报后的电话会议上，黄仁勋确认了Blackwell芯片将在四季度开始量产，并在四季度开始发货。

　　投资者一度担心Blackwell芯片设计存在问题，黄仁勋对此表示，Blackwell无需进行功能性变更。

　　英伟达还预计，预计当前一代GPU——Hopper芯片未来两个季度的出货量将增加。黄仁勋在新闻稿中称，Hopper芯片的需求依然强劲，人们对Blackwell芯片的期待也难以置信。

　　摩根士丹利认为，英伟达Q3的收入指引是否达到市场预期可能对股票的影响不大。真正影响股票的，是公司能否缓解投资者对可能因芯片设计重新调整而导致的Blackwell延迟的担忧。本月早些时候，The Information报道称，该公司正面临生产问题，这可能会将大量出货推迟到2025年第一季度。

（文章来源：新华财经）