一品红（300723）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入9.13亿元，同比下降27.90%；归母净利润4645.83万元，同比下降77.33%；扣非净利润3488.2万元，同比下降76.16%；经营活动产生的现金流量净额为1.89亿元，同比下降9.77%；报告期内，一品红基本每股收益为0.1029元，加权平均净资产收益率为1.81%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于受外部市场环境变化影响及内部业务调整导致公司收入减少。

　　以8月28日收盘价计算，一品红目前市盈率（TTM）约为271.34倍，市净率（LF）约为2.87倍，市销率（TTM）约为3.3倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.9亿元，同比下降47.31%，环比下降53.50%；归母净利润-5405.38万元，同比下降157.61%，环比下降153.78%；扣非净利润-6312.74万元，同比下降218.91%，环比下降164.41%。

　　半年报显示，公司主营业务为药品的研发、生产和销售，主营业务产品类别包括特色儿童药、创新慢病药等，根据证监会行业指引分类，公司所属行业分类为“C制造业”中的“27医药制造业”。

　　2024年上半年，公司毛利率为72.27%，同比下降11.22个百分点；净利率为3.40%，较上年同期下降11.62个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为64.74%，同比下降15.57个百分点，环比下降11.03个百分点；净利率为-22.25%，较上年同期下降37.86个百分点，较上一季度下降37.58个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.81%，较上年同期下降7.65个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.29%，较上年同期下降4.38个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.89亿元，同比下降9.77%，主要系收到销售商品现金减少所致；筹资活动现金流净额1.42亿元，同比增加4915.25万元，主要系银行借款增加所致；投资活动现金流净额-4.77亿元，上年同期为-3.47亿元，主要系用闲置的自有资金理财次数增加造所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4.07亿元，上年同期为-1.38亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为127.17%，净现比为407.24%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.20次，上年同期为0.30次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业32/114）；固定资产周转率为0.59次，上年同期为1.25次（2023年上半年行业平均值为1.21次，公司位居同行业54/114）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.81次、0.72次。

　　2024年上半年，公司期间费用为6.01亿元，较上年同期减少2.92亿元；期间费用率为65.81%，较上年同期下降4.68个百分点。其中，销售费用同比下降49.47%，管理费用同比下降0.7%，研发费用同比增长9.51%，财务费用同比增长48.06%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为营业收入和销售费用率下降导致；财务费用的变动主要因为银行借款增加，造成利息费用增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他流动资产较上年末增加413.73%，占公司总资产比重上升5.27个百分点；固定资产较上年末减少3.64%，占公司总资产比重下降2.06个百分点；应收款项融资较上年末减少93.83%，占公司总资产比重下降1.93个百分点；在建工程较上年末增加52.10%，占公司总资产比重上升1.82个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加72.73%，占公司总资产比重上升8.63个百分点，主要系因经营和生产基地建设资金需要增加银行借款；应付账款较上年末减少62.64%，占公司总资产比重下降2.91个百分点；长期借款较上年末增加50.00%，占公司总资产比重上升1.70个百分点；应交税费较上年末减少67.58%，占公司总资产比重下降1.75个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.56亿元，占净资产的14.38%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为43.69%，相比上年末上升2.66个百分点；有息资产负债率为27.48%，相比上年末上升9.86个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.92，速动比率为0.70。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪，取代了一季度末的全国社保基金五零二组合、建信创新驱动混合型证券投资基金。在具体持股比例上，易方达医疗保健行业混合型证券投资基金、易方达医药生物股票型证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，一品红21.46%股份处于质押状态。其中，第一大股东广东广润集团有限公司质押5000.00万股公司股份，占其全部持股的27.23%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.34万户，较一季度末增长了235户，增幅1.79%；户均持股市值由一季度末的87.66万元下降至66.63万元，降幅为23.99%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）