方大炭素（600516）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入23.52亿元，同比下降10.26%；归母净利润1.72亿元，同比下降38.73%；扣非净利润2.08亿元，同比下降6.20%；经营活动产生的现金流量净额为3.22亿元，同比下降5.34%；报告期内，方大炭素基本每股收益为0.0433元，加权平均净资产收益率为1.00%。
公告称，公司营业收入变化主要由于报告期产品价格下滑影响。
以8月28日收盘价计算，方大炭素目前市盈率（TTM）约为56.05倍，市净率（LF）约为1.0倍，市销率（TTM）约为3.54倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9.64亿元，同比下降24.41%，环比下降30.56%；归母净利润80.62万元，同比下降98.64%，环比下降99.53%；扣非净利润881.25万元，同比下降87.85%，环比下降95.58%。
资料显示，公司主要业务是石墨电极、块状炭砖、等静压石墨、核电用炭/石墨材料、石墨烯材料、碳/碳复合材料及炭素制品生产用主要原料煤系针状焦、低硫煅后石油焦和煤沥青等的研制、生产与销售。
2024年上半年，公司毛利率为22.67%，同比上升4.08个百分点；净利率为7.26%，较上年同期下降3.54个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为17.84%，同比下降1.36个百分点，环比下降8.19个百分点；净利率为-0.42%，较上年同期下降4.85个百分点，较上一季度下降13.01个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.00%，较上年同期下降0.71个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.57%，较上年同期下降0.69个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.22亿元，同比下降5.34%；筹资活动现金流净额1.52亿元，同比减少9.95亿元；投资活动现金流净额-2778.22万元，上年同期为9.08亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.81亿元，相比上年同期下降67.45%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为105.07%，净现比为186.85%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.13次（2023年上半年行业平均值为0.44次，公司位居同行业43/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.02次、1.06次。
2024年上半年，公司期间费用为1.96亿元，较上年同期减少5415.78万元；期间费用率为8.34%，较上年同期下降1.21个百分点。其中，销售费用同比下降4.94%，管理费用同比下降10.29%，研发费用同比下降12.34%，财务费用由去年同期的-5840.02万元变为-8322.03万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为相对与上年同期，报告期销售服务费减少；管理费用的变动主要因为报告期节能降耗能源费用等减少；财务费用的变动主要因为报告期利息收入增加；研发费用的变动主要因为相对与上年同期，报告期人员薪酬减少。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加7.14%，占公司总资产比重上升2.29个百分点；应收票据较上年末减少29.11%，占公司总资产比重下降1.33个百分点；存货较上年末减少15.94%，占公司总资产比重下降1.31个百分点；在建工程较上年末增加27.66%，占公司总资产比重上升0.62个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加15614.89%，占公司总资产比重上升2.94个百分点；短期借款较上年末增加60.50%，占公司总资产比重上升1.23个百分点；应付票据较上年末减少64.87%，占公司总资产比重下降1.20个百分点；其他流动负债较上年末减少40.21%，占公司总资产比重下降0.55个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为15.7亿元，占净资产的9.12%，较上年末减少2.98亿元。其中，存货跌价准备为5591.55万元，计提比例为3.44%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为13.67%，相比上年末下降1.37个百分点；有息资产负债率为6.18%，相比上年末上升1.23个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为4.16，速动比率为3.54。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为代德明、上证综指交易型开放式指数证券投资基金、邝发红，取代了一季度末的华泰证券股份有限公司、Citibank, National Association、嘉实中证500交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，中证500交易型开放式指数证券投资基金、易方达资源行业混合型证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，方大炭素30.10%股份处于质押状态。其中，第一大股东辽宁方大集团实业有限公司质押12.12亿股公司股份，占其全部持股的79.50%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为24.15万户，较一季度末下降了8328户，降幅3.33%；户均持股市值由一季度末的7.78万元下降至7.18万元，降幅为7.71%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
