凯莱英（002821）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入26.97亿元，同比下降41.63%；归母净利润4.99亿元，同比下降70.40%；扣非净利润4.48亿元，同比下降71.41%；经营活动产生的现金流量净额为8.74亿元，同比下降61.23%；报告期内，凯莱英基本每股收益为1.4元，加权平均净资产收益率为2.87%。

　　公告称，营业收入变化主要由于去年同期交付大订单，今年不再有相关订单。

　　以8月28日收盘价计算，凯莱英目前市盈率（TTM）约为20.64倍，市净率（LF）约为1.36倍，市销率（TTM）约为3.78倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入12.98亿元，同比下降45.31%，环比下降7.31%；归母净利润2.17亿元，同比下降79.44%，环比下降22.98%；扣非净利润1.94亿元，同比下降79.55%，环比下降23.49%。

　　半年报称，凯莱英是一家全球领先、技术驱动型的医药外包一站式综合服务商，为国内外制药公司、生物技术公司提供药品全生命周期的一站式服务。

　　2024年上半年，公司毛利率为42.15%，同比下降10.92个百分点；净利率为18.26%，较上年同期下降18.13个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为40.68%，同比下降16.81个百分点，环比下降2.84个百分点；净利率为16.41%，较上年同期下降28.02个百分点，较上一季度下降3.56个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.87%，较上年同期下降7.34个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.24%，较上年同期下降7.69个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为8.74亿元，同比下降61.23%；筹资活动现金流净额-14.18亿元，同比减少9.48亿元；投资活动现金流净额-7.01亿元，上年同期为-6.96亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3.70亿元，相比上年同期下降82.62%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为131.23%，净现比为175.02%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.14次，上年同期为0.25次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业9/29）；固定资产周转率为0.69次，上年同期为1.21次（2023年上半年行业平均值为1.16次，公司位居同行业17/29）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.55次、1.61次。

　　2024年上半年，公司期间费用为6.05亿元，较上年同期增加8.57万元；期间费用率为22.42%，较上年同期上升9.34个百分点。其中，销售费用同比增长24.86%，管理费用同比增长8.02%，研发费用同比增长1.61%，财务费用由去年同期的-1.36亿元变为-1.88亿元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为公司加速全球市场拓展，增加市场开拓相关费用；财务费用的变动主要因为利息收入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少20.13%，占公司总资产比重下降5.86个百分点；在建工程较上年末增加34.92%，占公司总资产比重上升2.79个百分点；应收账款较上年末减少25.81%，占公司总资产比重下降2.25个百分点；长期股权投资较上年末增加105.05%，占公司总资产比重上升1.51个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加38.56%，占公司总资产比重上升1.63个百分点；应付职工薪酬较上年末减少41.79%，占公司总资产比重下降0.59个百分点；应付账款较上年末减少14.39%，占公司总资产比重下降0.23个百分点；合同负债较上年末增加13.95%，占公司总资产比重上升0.22个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为9.98亿元，占净资产的6.07%，较上年末增加5261.2万元。其中，存货跌价准备为1555.43万元，计提比例为1.53%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为12.76%，相比上年末上升1.34个百分点；有息资产负债率为0.17%，相比上年末下降0.04个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为5.62，速动比率为5.09。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的HAO HONG。在具体持股比例上，华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，中欧医疗健康混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司、招商国证生物医药指数分级证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）