中证智能财讯京能热力（002893）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入6.63亿元，同比下降0.49%；归母净利润1.15亿元，同比增长11.46%；扣非净利润1.13亿元，同比增长11.17%；经营活动产生的现金流量净额为-3.51亿元，上年同期为-1.56亿元；报告期内，京能热力基本每股收益为0.44元，加权平均净资产收益率为9.66%。
以8月28日收盘价计算，京能热力目前市盈率（TTM）约为33.73倍，市净率（LF）约为1.75倍，市销率（TTM）约为2.0倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入928.53万元，同比下降32.19%，环比下降98.58%；归母净利润-6263.22万元，同比增长6.17%，环比下降135.30%；扣非净利润-6269.32万元，同比增长7.41%，环比下降135.61%。
半年报称，公司主营业务为热力供应、综合能源及节能技术服务。公司热力供应业务，主要是向最终用户提供供暖服务，同时向部分用户提供生活热水。热力供应能够解决我国北方居民冬季采暖的基本生活需求。公司的节能技术服务，主要是向用能单位或同行业企业提供节能服务，包括：改造供热设施和管网、改进排烟除尘系统、污染物达标排放等，充分挖掘设备及系统的潜力，提高能源利用效率，改善环境质量，还可使客户通过节能收益来实现设备升级，以降低运行成本。
2024年上半年，公司毛利率为28.35%，同比上升3.65个百分点；净利率为17.45%，较上年同期上升1.80个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为-549.09%，同比下降102.23个百分点，环比下降585.64个百分点；净利率为-698.02%，较上年同期下降206.63个百分点，较上一季度下降725.62个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为9.66%，较上年同期下降4.68个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为7.46%，较上年同期下降1.16个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-3.51亿元，同比减少1.94亿元；筹资活动现金流净额-9275.29万元，同比减少7961.37万元；投资活动现金流净额-384.93万元，上年同期为-1237.44万元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.83亿元，上年同期为-2.01亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为28.72%，净现比为-305.54%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.30次，上年同期为0.35次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业3/18）；固定资产周转率为1.05次，上年同期为0.95次（2023年上半年行业平均值为0.68次，公司位居同行业5/18）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.81次、12.72次。
2024年上半年，公司期间费用为3837.85万元，较上年同期减少564.80万元；期间费用率为5.79%，较上年同期下降0.82个百分点。其中，销售费用同比增长119.39%，管理费用同比下降12.45%，研发费用同比下降23.42%，财务费用同比下降27.35%。
资料显示，销售费用的变动主要因为人员结构变动，人工薪酬增加；财务费用的变动主要因为加强融资管控，全面落实融资高息置换，降低公司融资成本。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少49.85%，占公司总资产比重下降13.58个百分点；应收账款较上年末增加17.21%，占公司总资产比重上升5.62个百分点；固定资产较上年末减少6.21%，占公司总资产比重上升3.30个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加2.23%，占公司总资产比重上升1.34个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少91.55%，占公司总资产比重下降16.58个百分点，主要系将预收的供暖费按供暖期间逐步确认为当期收入；应付账款较上年末减少11.84%，占公司总资产比重上升0.38个百分点；应交税费较上年末增加61.36%，占公司总资产比重上升1.05个百分点；长期递延收益较上年末减少12.40%，占公司总资产比重上升0.11个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3414.34万元，占净资产的2.75%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为38.18%，相比上年末下降14.45个百分点；有息资产负债率为19.95%，相比上年末上升3.28个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.84，速动比率为1.78。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为张文燕、张李露、孙国永，取代了一季度末的招商证券国际有限公司-客户资金、郭丰明、郭玉龙。在具体持股比例上，深圳市共同家园管理有限公司、吴大伏持股有所上升，赵一波、武仕梒持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，京能热力14.04%股份处于质押状态。其中，第二大股东赵一波质押3518.33万股公司股份，占其全部持股的82.70%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.46万户，较一季度末下降了2327户，降幅8.65%；户均持股市值由一季度末的10.19万元下降至10.15万元，降幅为0.39%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
