明德生物（002932）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入1.54亿元，同比下降71.30%；归母净利润6516.26万元，同比下降42.12%；扣非净利润亏损2882.27万元，上年同期盈利3500.31万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.58亿元，上年同期为-2.14亿元；报告期内，明德生物基本每股收益为0.28元，加权平均净资产收益率为1.08%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.3元（含税）。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于公司销售业务下滑。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为9398.53万元，其中计入当期损益的政府补助为7029.53万元，单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为4888.05万元，所得税影响额为-1828.03万元。

　　以8月28日收盘价计算，明德生物目前市盈率（TTM）约为138.92倍，市净率（LF）约为0.65倍，市销率（TTM）约为10.44倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9330.7万元，同比下降43.50%，环比增长53.05%；归母净利润3311.05万元，同比下降10.81%，环比增长3.30%；扣非净利润-1285.21万元，同比增长1.67%，环比增长19.53%。

　　资料显示，公司主要从事体外诊断试剂和诊断仪器的研发、生产、销售和服务，致力于成为一家为医疗机构提供创新、领先医疗服务产品的龙头企业。

　　2024年上半年，公司毛利率为55.42%，同比上升7.50个百分点；净利率为35.50%，较上年同期上升9.08个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为65.31%，同比上升8.75个百分点，环比上升25.03个百分点；净利率为28.58%，较上年同期下降8.08个百分点，较上一季度下降17.53个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.08%，较上年同期下降0.64个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.80%，较上年同期下降0.87个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.58亿元，同比增加5633.69万元，主要系本期支付购买商品、接受劳务支付的所致；筹资活动现金流净额-6313.70万元，同比增加4.98亿元，主要系本期分红金额减少所致；投资活动现金流净额-1607.70万元，上年同期为3.97亿元，主要系本期购置固定资产和基建投入增加、所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.73亿元，上年同期为17.44亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为316.29%，净现比为-242.40%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.02次，上年同期为0.06次（2023年上半年行业平均值为0.14次，公司位居同行业33/39）；固定资产周转率为0.48次，上年同期为1.41次（2023年上半年行业平均值为1.12次，公司位居同行业15/39）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.14次、0.55次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.43亿元，较上年同期减少2840.00万元；但期间费用率为92.49%，较上年同期上升60.66个百分点。其中，销售费用同比下降33.09%，管理费用同比下降28.34%，研发费用同比下降23.23%，财务费用由去年同期的-3525.72万元变为-495.44万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为销售薪酬及业务推广费用减少；管理费用的变动主要因为薪酬及摊销费用减少；财务费用的变动主要因为利息收入减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少23.36%，占公司总资产比重下降2.52个百分点；应收账款较上年末减少18.12%，占公司总资产比重下降2.09个百分点；在建工程较上年末增加51.31%，占公司总资产比重上升1.53个百分点；其他非流动资产较上年末减少4.11%，占公司总资产比重上升1.08个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少30.67%，占公司总资产比重下降2.41个百分点；应付职工薪酬较上年末减少29.77%，占公司总资产比重下降0.52个百分点；短期借款较上年末减少87.30%，占公司总资产比重下降0.28个百分点，主要系偿还欠款；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少21.06%，占公司总资产比重下降0.16个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.24亿元，占净资产的2.09%，较上年末减少526.67万元。其中，存货跌价准备为2.51亿元，计提比例为67.06%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为11.61%，相比上年末下降3.21个百分点；有息资产负债率为0.16%，相比上年末下降0.26个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为3.26，速动比率为3.09。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为吉娜娜、招商中证红利交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的富国中证红利指数增强型证券投资基金、香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，中国平安人寿保险股份有限公司-自有资金、易方达中证红利交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，陈鑫涛、周琴、李霞持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.21万户，较一季度末下降了3980户，降幅11.03%；户均持股市值由一季度末的14.04万元下降至12.18万元，降幅为13.25%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）