威力传动（300904）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入1.64亿元，同比下降43.60%；归母净利润1784.91万元，同比下降21.29%；扣非净利润亏损3014.2万元，上年同期盈利1071.85万元；经营活动产生的现金流量净额为8018.7万元，同比增长3635.41%；报告期内，威力传动基本每股收益为0.25元，加权平均净资产收益率为2.13%。
公告称，公司营业收入变化主要由于减速器销量下降，主营业务收入下降。
报告期内，公司合计非经常性损益为4799.11万元，其中计入当期损益的政府补助为5600.58万元。
以8月28日收盘价计算，威力传动目前市盈率（TTM）约为70.83倍，市净率（LF）约为3.23倍，市销率（TTM）约为6.04倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.35亿元，同比下降30.48%，环比增长371.41%；归母净利润2562.25万元，同比增长37.53%，环比增长429.62%；扣非净利润-483.92万元，同比下降146.93%，环比增长80.88%。
半年报称，公司主营业务为风电专用减速器、增速器的研发、生产和销售，主要产品包括风电偏航减速器、风电变桨减速器、风电增速器，致力于为新能源产业提供精密传动解决方案。
2024年上半年，公司毛利率为16.29%，同比下降5.07个百分点；净利率为10.89%，较上年同期上升3.09个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.60%，同比下降0.09个百分点，环比上升30.37个百分点；净利率为18.94%，较上年同期上升9.37个百分点，较上一季度上升46.03个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.13%，较上年同期下降5.7个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.78%，较上年同期下降2.50个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为8018.70万元，同比增长3635.41%，主要系支付的材料款及票据、信用证保证金减少所致；筹资活动现金流净额-527.62万元，同比减少6671.97万元，主要系现金分红及回购库存股增加所致；投资活动现金流净额-2.44亿元，上年同期为-6329.67万元，主要系新建增速器项目款支付增加所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-6281.85万元，上年同期为-10776.07万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为156.36%，净现比为449.25%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.27次（2023年上半年行业平均值为0.20次，公司位居同行业3/20）；固定资产周转率为0.42次，上年同期为1.41次（2023年上半年行业平均值为1.00次，公司位居同行业6/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.43次、1.37次。
2024年上半年，公司期间费用为5955.71万元，较上年同期增加1153.87万元；期间费用率为36.32%，较上年同期上升19.80个百分点。其中，销售费用同比增长12.69%，管理费用同比增长57.09%，研发费用同比增长25.44%，财务费用同比下降43.94%。
资料显示，管理费用的变动主要因为精密减速器研发办公楼转固后折旧增加；财务费用的变动主要因为流贷规模减小，银行利率下降，利息支出减少。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少60.87%，占公司总资产比重下降11.87个百分点；在建工程较上年末增加339.07%，占公司总资产比重上升9.33个百分点；应收款项融资较上年末减少83.77%，占公司总资产比重下降7.39个百分点；其他非流动资产较上年末增加199.81%，占公司总资产比重上升6.73个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加58.62%，占公司总资产比重上升6.59个百分点；短期借款较上年末增加52.20%，占公司总资产比重上升3.75个百分点；应付票据较上年末减少48.41%，占公司总资产比重下降2.15个百分点；其他流动负债较上年末减少95.17%，占公司总资产比重下降0.86个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.09亿元，占净资产的13.61%，较上年末增加1692.75万元。其中，存货跌价准备为298.08万元，计提比例为2.67%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为50.35%，相比上年末上升6.45个百分点；有息资产负债率为22.36%，相比上年末上升2.71个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.07，速动比率为0.90。
半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为陈华、区耀明、BARCLAYS BANK PLC、UBS AG、张泳贤、叶丹群、徐志伟，取代了一季度末的香港中央结算有限公司、盖蓉、中国国际金融股份有限公司、何耀光、吴翠芹、罗方史、白仲青。在具体持股比例上，陈明月持股有所上升。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.13万户，较一季度末下降了2447户，降幅17.85%；户均持股市值由一季度末的28.02万元下降至25.69万元，降幅为8.32%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
