中证智能财讯嘉友国际（603871）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入46.41亿元，同比增长65.27%；归母净利润7.59亿元，同比增长50.74%；扣非净利润7.52亿元，同比增长52.37%；经营活动产生的现金流量净额为6.21亿元，同比增长3.10%；报告期内，嘉友国际基本每股收益为0.78元，加权平均净资产收益率为14.38%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3元（含税）。

　　以8月27日收盘价计算，嘉友国际目前市盈率（TTM）约为12.15倍，市净率（LF）约为2.94倍，市销率（TTM）约为1.78倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入26.46亿元，同比增长116.11%，环比增长32.60%；归母净利润4.52亿元，同比增长49.99%，环比增长47.24%；扣非净利润4.47亿元，同比增长52.63%，环比增长46.10%。

　　半年报显示，公司业务包括跨境多式联运综合物流服务、供应链贸易、国际陆港运营。

　　2024年上半年，公司毛利率为21.10%，同比下降0.91个百分点；净利率为16.43%，较上年同期下降1.51个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.94%，同比下降6.81个百分点，环比上升1.96个百分点；净利率为17.18%，较上年同期下降7.47个百分点，较上一季度上升1.74个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为14.38%，较上年同期增长2.93个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为14.00%，较上年同期增长2.53个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6.21亿元，同比增长3.10%，主要系公司业务规模增长，同时加强经营资金收支管控所致；筹资活动现金流净额-2.73亿元，同比减少1556.77万元，主要系股东分红较上年增加所致；投资活动现金流净额-8.13亿元，上年同期为-8114.97万元，主要系长期股权投资增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4.18亿元，相比上年同期下降36.13%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为122.63%，净现比为81.74%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.67次，上年同期为0.51次（2023年上半年行业平均值为0.53次，公司位居同行业6/11）；固定资产周转率为6.16次，上年同期为3.90次（2023年上半年行业平均值为4.68次，公司位居同行业6/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为12.87次、3.70次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7958.96万元，较上年同期增加3356.29万元；期间费用率为1.72%，较上年同期上升0.08个百分点。其中，销售费用同比增长14.26%，管理费用同比增长63.75%，研发费用同比增长39.88%，财务费用由去年同期的-905.53万元变为-620.65万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为销售人员增加，费用相应增加；管理费用的变动主要因为本期合并增加BHL公司,以及公司业务规模增长、人员及各项管理费用增加；财务费用的变动主要因为利息收入增加及外币汇率变动；研发费用的变动主要因为研发费用投入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少26.05%，占公司总资产比重下降9.87个百分点；长期股权投资较上年末增加1701.03%，占公司总资产比重上升8.35个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加952.55%，占公司总资产比重上升4.10个百分点；无形资产较上年末减少0.13%，占公司总资产比重下降3.59个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加350.71%，占公司总资产比重上升3.60个百分点；租赁负债较上年末增加10707.09%，占公司总资产比重上升1.32个百分点；短期借款较上年末增加121.68%，占公司总资产比重上升0.77个百分点；应付账款较上年末减少7.32%，占公司总资产比重下降2.16个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为10.9亿元，占净资产的20.38%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为26.24%，相比上年末上升3.51个百分点；有息资产负债率为1.97%，相比上年末上升1.10个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.03，速动比率为1.43。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为徐秋实、嘉友国际物流股份有限公司-2022年员工持股计划，取代了一季度末的易方达新兴成长灵活配置混合型证券投资基金、博时基金管理有限公司-社保基金16012组合。在具体持股比例上，嘉信益(天津)资产管理合伙企业(有限合伙)、韩景华、紫金国际贸易有限公司、孟联、紫金矿业紫宝(厦门)投资合伙企业(有限合伙)、中国工商银行股份有限公司-富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)持股有所上升，香港中央结算有限公司、华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.38万户，较一季度末增长了2764户，增幅25.09%；户均持股市值由一季度末的154.90万元下降至125.43万元，降幅为19.03%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）