飞科电器（603868）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入23.19亿元，同比下降13.27%；归母净利润3.15亿元，同比下降48.13%；扣非净利润2.75亿元，同比下降45.70%；经营活动产生的现金流量净额为3.01亿元，同比下降66.17%；报告期内，飞科电器基本每股收益为0.72元，加权平均净资产收益率为9.28%。

　　以8月27日收盘价计算，飞科电器目前市盈率（TTM）约为20.95倍，市净率（LF）约为5.27倍，市销率（TTM）约为3.24倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入11.44亿元，同比下降11.94%，环比下降2.55%；归母净利润1.35亿元，同比下降52.98%，环比下降24.78%；扣非净利润1.09亿元，同比下降51.78%，环比下降33.95%。

　　资料显示，公司是一家集剃须刀等个人护理电器、生活电器及厨房电器等智能时尚电器的研发、制造、销售于一体的企业。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，电动剃须刀收入15.03亿元，同比下降19.88%，占营业收入的64.82%；电吹风收入4.1亿元，同比增长23.84%，占营业收入的17.67%；电动牙刷收入1.06亿元，同比下降5.58%，占营业收入的4.56%；电动理发器收入1.05亿元，同比下降24.25%，占营业收入的4.51%；鼻毛修剪器收入8784.94万元，同比下降1.11%，占营业收入的3.79%。

　　2024年上半年，公司毛利率为55.61%，同比下降1.87个百分点；净利率为13.61%，较上年同期下降9.14个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为54.07%，同比下降4.89个百分点，环比下降3.03个百分点；净利率为11.83%，较上年同期下降10.33个百分点，较上一季度下降3.50个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为9.28%，较上年同期下降7.68个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为9.56%，较上年同期下降8.68个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.01亿元，同比下降66.17%；筹资活动现金流净额-10.11亿元，同比减少1.31亿元；投资活动现金流净额6.46亿元，上年同期为3.86亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为8.75亿元，相比上年同期下降31.06%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为109.45%，净现比为95.29%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.56次，上年同期为0.63次（2023年上半年行业平均值为0.38次，公司位居同行业4/22）；固定资产周转率为2.20次，上年同期为2.42次（2023年上半年行业平均值为4.07次，公司位居同行业16/22）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.39次、2.19次。

　　2024年上半年，公司期间费用为9.23亿元，较上年同期增加8077.96万元；期间费用率为39.80%，较上年同期上升8.30个百分点。其中，销售费用同比增长11.17%，管理费用同比增长16.65%，研发费用同比下降20.4%，财务费用由去年同期的-370.04万元变为-514.52万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本报告期广告、推广及促销费增加；管理费用的变动主要因为本报告期折旧及人员费用增加；财务费用的变动主要因为本报告期利息收入增加；研发费用的变动主要因为本报告期人员费用及摊销减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少46.61%，占公司总资产比重下降11.00个百分点；固定资产较上年末减少2.28%，占公司总资产比重上升3.61个百分点；应收账款较上年末增加28.11%，占公司总资产比重上升2.77个百分点；存货较上年末减少1.08%，占公司总资产比重上升1.75个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加15.20%，占公司总资产比重上升3.58个百分点；合同负债较上年末减少39.24%，占公司总资产比重下降0.37个百分点；应付职工薪酬较上年末减少25.00%，占公司总资产比重下降0.19个百分点；应交税费较上年末减少8.17%，占公司总资产比重上升0.10个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.68亿元，占净资产的16.19%，较上年末减少512.05万元。其中，存货跌价准备为823.29万元，计提比例为1.73%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为23.66%，相比上年末上升3.86个百分点；有息资产负债率为0.37%，相比上年末基本持平。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.72，速动比率为2.13。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为富国高质量混合型证券投资基金，取代了一季度末的富兰克林国海深化价值混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，富兰克林国海潜力组合混合型证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.15万户，较一季度末下降了1383户，降幅10.70%；户均持股市值由一季度末的160.42万元下降至144.89万元，降幅为9.68%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）