中海油服（601808）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入225.29亿元，同比增长19.37%；归母净利润15.92亿元，同比增长18.92%；扣非净利润16.04亿元，同比增长24.97%；经营活动产生的现金流量净额为17.15亿元，同比增长48.64%；报告期内，中海油服基本每股收益为0.3337元，加权平均净资产收益率为3.76%。

　　以8月27日收盘价计算，中海油服目前市盈率（TTM）约为20.98倍，市净率（LF）约为1.62倍，市销率（TTM）约为1.43倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入123.81亿元，同比增长18.85%，环比增长22.00%；归母净利润9.57亿元，同比增长2.34%，环比增长50.57%；扣非净利润9.48亿元，同比增长5.76%，环比增长44.56%。

　　资料显示，公司的服务贯穿石油和天然气勘探、开发及生产的各个阶段，主要业务包括物探采集和工程勘察服务、钻井服务、油田技术服务、船舶服务等。公司既可以为用户提供单一业务的作业服务，也可以为客户提供一体化、总承包作业服务。公司的服务区域包括中国海上及陆地、亚太、中东、欧洲、美洲和非洲等国家和地区。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，提供服务收入215.24亿元，占营业收入的95.54%；经营租赁收入7.28亿元，占营业收入的3.23%；销售商品收入2.76亿元，占营业收入的1.23%。

　　2024年上半年，公司毛利率为16.83%，同比上升1.58个百分点；净利率为7.59%，较上年同期下降0.12个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为17.19%，同比上升0.75个百分点，环比上升0.79个百分点；净利率为8.23%，较上年同期下降1.37个百分点，较上一季度上升1.42个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.76%，较上年同期增长0.41个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.11%，较上年同期增长0.30个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为17.15亿元，同比增长48.64%；筹资活动现金流净额-30.22亿元，同比减少14.87亿元；投资活动现金流净额33.89亿元，上年同期为20.26亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为50.21亿元，相比上年同期增长189.28%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为86.79%，净现比为107.67%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.24次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业8/13）；固定资产周转率为0.52次，上年同期为0.48次（2023年上半年行业平均值为1.36次，公司位居同行业13/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.39次、7.65次。

　　2024年上半年，公司期间费用为15.71亿元，较上年同期增加3.87亿元；期间费用率为6.97%，较上年同期上升0.69个百分点。其中，销售费用同比下降20.93%，管理费用同比增长22.26%，研发费用同比增长24.75%，财务费用同比增长67.65%。

　　资料显示，管理费用的变动主要因为随作业需求增长的管理投入有所增加；财务费用的变动主要因为主要受汇率影响，汇兑收益同比减少；研发费用的变动主要因为公司持续提升技术服务领域研发投入。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加30.31%，占公司总资产比重上升5.00个百分点；交易性金融资产较上年末减少88.75%，占公司总资产比重下降4.81个百分点；货币资金较上年末增加32.13%，占公司总资产比重上升2.45个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末减少100.00%，占公司总资产比重下降2.01个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加760.99%，占公司总资产比重上升4.21个百分点；应付债券较上年末减少28.73%，占公司总资产比重下降4.26个百分点；短期借款较上年末减少22.94%，占公司总资产比重下降1.53个百分点；应付账款较上年末增加7.34%，占公司总资产比重上升1.06个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为25.27亿元，占净资产的5.98%，较上年末增加1.57亿元。其中，存货跌价准备为7593.28万元，计提比例为2.92%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为48.64%，相比上年末下降0.60个百分点；有息资产负债率为23.48%，相比上年末下降1.60个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.16，速动比率为1.07。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金五零三组合、中信银行股份有限公司-招商优质成长混合型证券投资基金(LOF)、嘉实沪深300交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的天弘永利债券型证券投资基金、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、全国社保基金四零四组合。在具体持股比例上，华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股有所上升，香港中央结算(代理人)有限公司、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）