金马游乐（300756）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.13亿元，同比下降28.97%；归母净利润1517.87万元，同比下降78.20%；扣非净利润264.39万元，同比下降95.97%；经营活动产生的现金流量净额为1亿元，上年同期为-3721.55万元；报告期内，金马游乐基本每股收益为0.1元，加权平均净资产收益率为1.09%。
报告期内，公司合计非经常性损益为1253.48万元，其中计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外）为814.77万元。
以8月27日收盘价计算，金马游乐目前市盈率（TTM）约为-216.08倍，市净率（LF）约为1.29倍，市销率（TTM）约为2.93倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.16亿元，同比下降23.50%，环比增长123.75%；归母净利润545.13万元，同比下降86.93%，环比下降43.96%；扣非净利润50.78万元，同比下降98.76%，环比下降76.23%。
半年报称，公司是一家专业从事大型游乐设施、虚拟沉浸式游乐项目研发、制造、销售、安装及创新文旅终端项目投资、规划、建设、运营、赋能于一体的综合型文旅服务企业。公司围绕“游乐”核心，实施先进游乐装备制造业和现代游乐服务业双轮驱动发展战略，以“文化+科技”赋能文旅产业创新，致力于为全球客户提供优质的游乐产品和服务。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，游乐设施收入2.49亿元，同比增长24.96%，占营业收入的79.68%；配件及维修收入3857.93万元，同比增长67.05%，占营业收入的12.33%；门票收入收入1638.45万元，占营业收入的5.24%；服务收入收入227.76万元，占营业收入的0.73%。
2024年上半年，公司毛利率为29.05%，同比下降9.02个百分点；净利率为4.50%，较上年同期下降10.99个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为26.01%，同比下降9.97个百分点，环比下降9.84个百分点；净利率为1.74%，较上年同期下降12.68个百分点，较上一季度下降8.95个百分点。
分产品来看，游乐设施、配件及维修、门票收入、服务收入2024年毛利率分别为27.64%、41.14%、14.38%、93.26%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.09%，较上年同期下降5.20个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.82%，较上年同期下降5.09个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.00亿元，同比增加1.37亿元；筹资活动现金流净额-1883.69万元，同比减少1675.18万元；投资活动现金流净额1425.49万元，上年同期为2542.18万元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.12亿元，上年同期为-0.10亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为126.97%，净现比为659.62%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.23次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业37/84）；固定资产周转率为1.51次，上年同期为2.08次（2023年上半年行业平均值为1.64次，公司位居同行业30/84）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.10次、0.69次。
2024年上半年，公司期间费用为7225.46万元，较上年同期减少723.01万元；但期间费用率为23.09%，较上年同期上升5.05个百分点。其中，销售费用同比下降6.27%，管理费用同比下降4.27%，研发费用同比下降17.06%，财务费用由去年同期的-103.63万元变为-262.31万元。
资料显示，财务费用的变动主要因为受大额存款计息周期影响，本期利息收入增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加15.85%，占公司总资产比重上升3.96个百分点；交易性金融资产较上年末减少34.82%，占公司总资产比重下降3.68个百分点；存货较上年末减少18.19%，占公司总资产比重下降3.29个百分点；在建工程较上年末增加23.98%，占公司总资产比重上升2.08个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他流动负债较上年末增加411.54%，占公司总资产比重上升1.03个百分点；合同负债较上年末增加3.01%，占公司总资产比重上升0.24个百分点；应付职工薪酬较上年末减少64.57%，占公司总资产比重下降0.55个百分点；租赁负债较上年末增加131.34%，占公司总资产比重上升0.52个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.88亿元，占净资产的20.76%，较上年末减少6403.07万元。其中，存货跌价准备为2916.4万元，计提比例为9.19%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为34.53%，相比上年末上升1.33个百分点；有息资产负债率为0.04%，相比上年末下降0.05个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为2.16，速动比率为1.72。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为刘喜旺、广东省旅游控股集团投资有限公司、李玉成，取代了一季度末的柯广龙、徐淑娴、李勇。在具体持股比例上，医美生物科技(南通)有限公司持股有所上升，邝展宏、杨焯彬持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8334户，较一季度末下降了67户，降幅0.80%；户均持股市值由一季度末的25.40万元上升至28.21万元，增幅为11.06%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
