中证智能财讯坤恒顺维（688283）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入8079.85万元，同比下降7.03%；归母净利润1400.09万元，同比下降34.69%；扣非净利润887.27万元，同比下降51.77%；经营活动产生的现金流量净额为-45.65万元，上年同期为-1836.62万元；报告期内，坤恒顺维基本每股收益为0.17元，加权平均净资产收益率为1.44%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为512.83万元，其中计入当期损益的政府补助为507.48万元。

　　以8月27日收盘价计算，坤恒顺维目前市盈率（TTM）约为27.93倍，市净率（LF）约为2.31倍，市销率（TTM）约为8.99倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5598.8万元，同比下降17.22%，环比增长125.66%；归母净利润1096.58万元，同比下降41.36%，环比增长261.30%；扣非净利润813.57万元，同比下降48.43%，环比增长1003.91%。

　　半年报称，公司主要从事高端无线电测试仿真仪器仪表研发、生产和销售，重点面向移动通信、无线组网、车联网、导航等领域，提供用于无线电设备性能、功能检测的高端测试仿真仪器仪表及系统解决方案。

　　2024年上半年，公司毛利率为63.58%，同比下降1.48个百分点；净利率为17.33%，较上年同期下降7.34个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为61.21%，同比下降2.71个百分点，环比下降7.72个百分点；净利率为19.59%，较上年同期下降8.06个百分点，较上一季度上升7.36个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.44%，较上年同期下降0.95个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.40%，较上年同期下降0.94个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-45.65万元，同比增加1790.97万元；筹资活动现金流净额-1846.74万元，同比减少993.06万元；投资活动现金流净额-4751.30万元，上年同期为-2.48亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4464.82万元，上年同期为-20124.61万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为140.31%，净现比为-3.26%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.07次，上年同期为0.09次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业11/12）；固定资产周转率为0.68次，上年同期为3.76次（2023年上半年行业平均值为4.07次，公司位居同行业5/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.38次、0.31次。

　　2024年上半年，公司期间费用为4168.69万元，较上年同期增加527.16万元；期间费用率为51.59%，较上年同期上升9.69个百分点。其中，销售费用同比下降4.97%，管理费用同比增长38.43%，研发费用同比增长7.79%，财务费用由去年同期的-911.14万元变为-800.16万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为业务费、交通费等费用同比下降；管理费用的变动主要因为募投项目的建设投入导致资产折旧摊销增加；财务费用的变动主要因为公司现金管理产生的利息收入减少；研发费用的变动主要因为加强研发队伍建设、加大研发投入、积极进行研发活动以及募投项目的建设投入导致资产折旧摊销增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加10.52%，占公司总资产比重上升5.14个百分点；存货较上年末增加18.99%，占公司总资产比重上升1.50个百分点；固定资产较上年末增加12.04%，占公司总资产比重上升1.25个百分点；应收账款较上年末增加5.83%，占公司总资产比重上升1.11个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期递延收益较上年末增加80.40%，占公司总资产比重上升1.74个百分点；应交税费较上年末减少87.44%，占公司总资产比重下降1.12个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加260.37%，占公司总资产比重上升0.70个百分点；应付账款较上年末减少6.18%，占公司总资产比重下降0.35个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.03亿元，占净资产的10.65%，较上年末增加1638.62万元。其中，存货跌价准备为17.97万元，计提比例为0.17%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为11.69%，相比上年末上升0.30个百分点；有息资产负债率为0，相比上年末下降0.01个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为11.01，速动比率为9.80。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为国泰基金-农业银行-国泰蓝筹价值1号集合资产管理计划，取代了一季度末的平安睿享文娱灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，国泰佳泰股票专项型养老金产品-招商银行股份有限公司、易方达战略新兴产业股票型证券投资基金持股有所上升，民生证券投资有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2325户，较一季度末增长了249户，增幅11.99%；户均持股市值由一季度末的171.32万元下降至124.21万元，降幅为27.50%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）