登康口腔（001328）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入7.03亿元，同比增长5.45%；归母净利润7241.64万元，同比增长9.77%；扣非净利润5520.7万元，同比增长6.28%；经营活动产生的现金流量净额为5334.93万元，同比增长65.05%；报告期内，登康口腔基本每股收益为0.42元，加权平均净资产收益率为5.02%。

　　以8月27日收盘价计算，登康口腔目前市盈率（TTM）约为28.21倍，市净率（LF）约为3.05倍，市销率（TTM）约为2.95倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.43亿元，同比增长5.68%，环比下降4.99%；归母净利润3510.03万元，同比增长4.19%，环比下降5.94%；扣非净利润2706.18万元，同比增长14.22%，环比下降3.85%。

　　半年报显示，公司主要从事口腔护理用品的研发、生产与销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为46.93%，同比上升4.13个百分点；净利率为10.30%，较上年同期上升0.41个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为45.36%，同比上升0.94个百分点，环比下降3.07个百分点；净利率为10.25%，较上年同期下降0.14个百分点，较上一季度下降0.10个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.02%，较上年同期下降1.66个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.84%，较上年同期下降1.43个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5334.93万元，同比增长65.05%；筹资活动现金流净额-2797.83万元，同比减少7.53亿元；投资活动现金流净额-5462.29万元，上年同期为-1.28亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3242.33万元，上年同期为-8572.89万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为120.56%，净现比为73.67%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.37次，上年同期为0.48次（2023年上半年行业平均值为0.35次，公司位居同行业4/13）；固定资产周转率为3.89次，上年同期为6.86次（2023年上半年行业平均值为1.35次，公司位居同行业1/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为21.69次、1.75次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.60亿元，较上年同期增加4333.36万元；期间费用率为36.94%，较上年同期上升4.49个百分点。其中，销售费用同比增长21.47%，管理费用同比下降4.8%，研发费用同比增长26.42%，财务费用由去年同期的-824.21万元变为-618.93万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少14.85%，占公司总资产比重下降5.21个百分点；交易性金融资产较上年末增加13.12%，占公司总资产比重上升3.65个百分点；存货较上年末增加25.97%，占公司总资产比重上升2.12个百分点；固定资产较上年末减少1.46%，占公司总资产比重下降0.53个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加208.46%，占公司总资产比重上升4.78个百分点；合同负债较上年末增加102.06%，占公司总资产比重上升2.84个百分点；应付职工薪酬较上年末减少30.20%，占公司总资产比重下降0.86个百分点；其他流动负债较上年末减少7.97%，占公司总资产比重下降0.53个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.38亿元，占净资产的17.45%，较上年末增加4913.15万元。其中，存货跌价准备为602.58万元，计提比例为2.47%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为29.84%，相比上年末上升5.03个百分点；有息资产负债率为0%。

　　2024年上半年，公司流动比率为3.19，速动比率为2.73。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为兴全绿色投资混合型证券投资基金(LOF)、东方红睿泽三年定期开放灵活配置混合型证券投资基金、信澳周期动力混合型证券投资基金、申万菱信乐融一年持有期混合型证券投资基金、阿拉丁传奇科技集团有限公司、信澳匠心严选一年持有期混合型证券投资基金、东方红睿满沪港深灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、华宝新兴消费混合型证券投资基金，取代了一季度末的香港中央结算有限公司、阿拉丁健康管理(北京)有限公司、艾朝辉、全国社保基金四零四组合、沈亚芬、徐啟鹏、卜庆熙、吴天功。在具体持股比例上，财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金、长信内需均衡混合型证券投资基金持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.98万户，较一季度末下降了762户，降幅3.70%；户均持股市值由一季度末的18.28万元上升至21.95万元，增幅为20.08%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）