中证智能财讯帝科股份（300842）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入75.87亿元，同比增长118.30%；归母净利润2.33亿元，同比增长14.89%；扣非净利润3.5亿元，同比增长154.22%；经营活动产生的现金流量净额为6.38亿元，上年同期为-4.93亿元；报告期内，帝科股份基本每股收益为1.66元，加权平均净资产收益率为16.51%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于随着N型TOPCon电池的快速产业化， 公司凭借TOPCon技术和产品性能的持续领先性，实现了应用于TOPCon电池的全套导电银浆产品出货量的快速增加。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为-1.17亿元，其中非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为-1.40亿元。

　　以8月27日收盘价计算，帝科股份目前市盈率（TTM）约为12.32倍，市净率（LF）约为3.42倍，市销率（TTM）约为0.37倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入39.42亿元，同比增长104.58%，环比增长8.17%；归母净利润5719.02万元，同比下降50.89%，环比下降67.46%；扣非净利润1.56亿元，同比增长169.08%，环比下降19.91%。

　　2024年上半年，公司毛利率为10.83%，同比下降0.76个百分点；净利率为3.01%，较上年同期下降2.72个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为10.99%，同比下降0.82个百分点，环比上升0.34个百分点；净利率为1.39%，较上年同期下降4.55个百分点，较上一季度下降3.37个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为16.51%，较上年同期下降3.29个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为6.87%，较上年同期下降0.21个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6.38亿元，同比增加11.31亿元，主要系本期销售收到的现金增加，以及通过供应链公司采购部分银粉，采购付款账期延长所致；筹资活动现金流净额-2.10亿元，同比减少8.07亿元，主要系本期偿还债务支付的现金增加所致；投资活动现金流净额-1.32亿元，上年同期为-663.25万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为7.04亿元，上年同期为-1.98亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为88.21%，净现比为273.98%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为1.00次，上年同期为0.88次（2023年上半年行业平均值为0.45次，公司位居同行业2/19）；固定资产周转率为27.56次，上年同期为20.72次（2023年上半年行业平均值为3.59次，公司位居同行业2/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.45次、10.68次。

　　2024年上半年，公司期间费用为4.17亿元，较上年同期增加1.95亿元；但期间费用率为5.50%，较上年同期下降0.89个百分点。其中，销售费用同比增长158.38%，管理费用同比增长86.76%，研发费用同比增长177.4%，财务费用同比下降26.99%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期进一步加大业务推广力度，随着营业收入的增加，销售费用相应增加；管理费用的变动主要因为本期计提的股份支付、职工薪酬和中介机构费用等增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收票据较上年末增加90.49%，占公司总资产比重上升6.49个百分点；应收账款较上年末增加11.08%，占公司总资产比重下降4.19个百分点；存货较上年末增加10.37%，占公司总资产比重下降0.92个百分点；其他非流动金融资产较上年末减少39.15%，占公司总资产比重下降0.70个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末增加80.45%，占公司总资产比重上升9.65个百分点；其他流动负债较上年末增加28.24%，占公司总资产比重上升0.56个百分点；短期借款较上年末减少7.03%，占公司总资产比重下降9.55个百分点；交易性金融负债合计较上年末增加106.50%，占公司总资产比重上升1.53个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.65亿元，占净资产的44.35%，较上年末增加6244.97万元。其中，存货跌价准备为126.52万元，计提比例为0.19%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为81.88%，相比上年末上升1.66个百分点；有息资产负债率为29.87%，相比上年末下降9.61个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.15，速动比率为1.06。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为乾瀛价值成长7号私募证券投资基金，占比5.07%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，史卫利、秦皇岛宏兴钢铁有限公司持股有所上升，钱亚萍、深圳市富海新材二期创业投资基金合伙企业(有限合伙)、深圳市富海新材股权投资基金(有限合伙)持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.39万户，较一季度末增长了4438户，增幅22.78%；户均持股市值由一季度末的36.42万元下降至22.82万元，降幅为37.34%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）