中证智能财讯泰恩康（301263）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.95亿元，同比下降2.39%；归母净利润8574.89万元，同比下降21.37%；扣非净利润8438.53万元，同比下降16.84%；经营活动产生的现金流量净额为408.1万元，同比下降91.83%；报告期内，泰恩康基本每股收益为0.2元，加权平均净资产收益率为4.73%。

　　以8月27日收盘价计算，泰恩康目前市盈率（TTM）约为40.03倍，市净率（LF）约为3.13倍，市销率（TTM）约为7.3倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.06亿元，同比下降2.36%，环比增长9.10%；归母净利润4028.11万元，同比下降29.41%，环比下降11.41%；扣非净利润4094.75万元，同比下降25.09%，环比下降5.73%。

　　资料显示，公司主要从事医药产品的运营业务，具备与经营有关的运营系统、管理系统及相关配套设施。

　　2024年上半年，公司毛利率为61.63%，同比下降1.83个百分点；净利率为19.89%，较上年同期下降6.55个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为60.22%，同比下降1.82个百分点，环比下降2.95个百分点；净利率为17.55%，较上年同期下降8.69个百分点，较上一季度下降4.89个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.73%，较上年同期下降1.07个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.92%，较上年同期下降1.62个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为408.10万元，同比下降91.83%，主要系本期销售收到及背书支付工程款的银行承兑汇票较上期增加所致；筹资活动现金流净额-1976.10万元，同比增加1.33亿元，主要系本报告期内增加资金筹措所致；投资活动现金流净额6155.50万元，上年同期为-1.66亿元，主要系上年同期公司收购子公司以及本报告期减少闲置资金进行短期投资活动所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为7086.29万元，相比上年同期下降28.24%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为86.35%，净现比为4.76%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.20次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业61/114）；固定资产周转率为1.34次，上年同期为1.72次（2023年上半年行业平均值为1.21次，公司位居同行业34/114）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.21次、1.63次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.40亿元，较上年同期增加1513.75万元；期间费用率为35.49%，较上年同期上升4.58个百分点。其中，销售费用同比下降7.13%，管理费用同比增长11.41%，研发费用同比增长26.66%，财务费用由去年同期的-505.01万元变为293.30万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为报告期公司理财产品利息收入减少，以及增加贷款利息引起财务费用利息支出增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加56.77%，占公司总资产比重上升5.68个百分点；交易性金融资产较上年末减少44.28%，占公司总资产比重下降5.08个百分点；在建工程较上年末减少42.40%，占公司总资产比重下降4.77个百分点；货币资金较上年末增加10.07%，占公司总资产比重上升1.81个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加207.84%，占公司总资产比重上升4.93个百分点，主要系本报告期公司增加短期借款；应付账款较上年末减少16.23%，占公司总资产比重下降0.94个百分点；应交税费较上年末减少31.81%，占公司总资产比重下降0.67个百分点；长期借款较上年末减少11.11%，占公司总资产比重下降0.58个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.0亿元，占净资产的5.72%，较上年末增加1345.58万元。其中，存货跌价准备为379.73万元，计提比例为3.66%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为20.99%，相比上年末上升3.06个百分点；有息资产负债率为12.69%，相比上年末上升4.83个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为3.46，速动比率为3.17。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为张华明、陕国投·泰恩康2024年员工持股集合资金信托计划、郑秋红，取代了一季度末的萍乡市华铂精诚创业投资合伙企业(有限合伙)、华夏行业景气混合型证券投资基金、赖作勤。在具体持股比例上，刘文华、孙雷民持股有所上升，黄伟汕、杨时青、张朝益持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，泰恩康11.15%股份处于质押状态。其中，第一大股东郑汉杰质押1898.00万股公司股份，占其全部持股的21.48%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.15万户，较一季度末下降了776户，降幅6.31%；户均持股市值由一季度末的46.93万元下降至46.29万元，降幅为1.36%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）