中证智能财讯上海莱士（002252）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入42.52亿元，同比增长9.02%；归母净利润12.41亿元，同比增长0.15%；扣非净利润11.29亿元，同比下降6.03%；经营活动产生的现金流量净额为-4754.94万元，上年同期为14.33亿元；报告期内，上海莱士基本每股收益为0.187元，加权平均净资产收益率为4.10%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.37元（含税）。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内本期人血白蛋白、因子类业务销售增长较好。

　　以8月27日收盘价计算，上海莱士目前市盈率（TTM）约为27.43倍，市净率（LF）约为1.59倍，市销率（TTM）约为5.88倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入21.96亿元，同比增长19.51%，环比增长6.80%；归母净利润4.84亿元，同比下降7.00%，环比下降36.05%；扣非净利润5.38亿元，同比增长9.22%，环比下降8.85%。

　　半年报显示，公司的主营业务为生产和销售血液制品，主要产品为人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、特异性免疫球蛋白、凝血因子类产品等，是目前中国最大的血液制品生产企业之一。

　　2024年上半年，公司毛利率为40.88%，同比下降1.67个百分点；净利率为29.19%，较上年同期下降2.54个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为42.05%，同比上升0.82个百分点，环比上升2.42个百分点；净利率为22.04%，较上年同期下降6.23个百分点，较上一季度下降14.78个百分点。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为4.1%，同比下降0.07个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为3.94%，较上年同期下降0.05个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4754.94万元，同比减少14.81亿元，主要系公司提前支付进口白蛋白的货款，获取相应现金折扣及汇率补偿以管理外汇风险所致；筹资活动现金流净额-2.32亿元，同比减少8276.63万元，主要系上半年支付的股利同比增加，且购买子公司少数股权支付的款项增加所致；投资活动现金流净额-10.25亿元，上年同期为-4.69亿元，主要系当期购买定期存款增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.64亿元，相比上年同期下降82.78%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为100.31%，净现比为-3.83%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.12次（2023年上半年行业平均值为0.13次，公司位居同行业30/54）；固定资产周转率为2.87次，上年同期为3.22次（2023年上半年行业平均值为1.13次，公司位居同行业7/54）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.55次、0.68次。

　　2024年上半年，公司期间费用为5.01亿元，较上年同期增加6962.28万元；期间费用率为11.77%，较上年同期上升0.72个百分点。其中，销售费用同比增长0.7%，管理费用同比增长27.31%，研发费用同比增长22.05%，财务费用由去年同期的-1406.91万元变为-964.95万元。

　　资料显示，管理费用的变动主要因为本期广西莱士并入合并报表范围、且去年同期无股份支付费用；财务费用的变动主要因为利息收入较去年同期有所下降。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少16.05%，占公司总资产比重下降2.15个百分点；其他非流动资产较上年末增加31.60%，占公司总资产比重上升1.22个百分点；应收账款较上年末增加63.44%，占公司总资产比重上升1.11个百分点；固定资产较上年末增加25.25%，占公司总资产比重上升0.97个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少35.01%，占公司总资产比重下降1.86个百分点；应付职工薪酬较上年末减少39.19%，占公司总资产比重下降0.18个百分点；合同负债较上年末减少53.16%，占公司总资产比重下降0.04个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少3.19%，占公司总资产比重下降0.04个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为36.85亿元，占净资产的11.98%，较上年末增加1774.83万元。其中，存货跌价准备为3130.28万元，计提比例为0.84%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为4.98%，相比上年末下降2.16个百分点；有息资产负债率为0.00%，相比上年末基本持平。

　　2024年上半年，公司流动比率为5.19，速动比率为2.86。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为海盈康(青岛)医疗科技有限公司，取代了一季度末的易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，Grifols,S.A.、香港中央结算有限公司、中信证券股份有限公司、招商国证生物医药指数分级证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9.15万户，较一季度末下降了5409户，降幅5.58%；户均持股市值由一季度末的48.69万元上升至56.79万元，增幅为16.64%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）