ST九芝（000989）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入16.79亿元，同比下降7.67%；归母净利润2.05亿元，同比下降16.45%；扣非净利润1.9亿元，同比下降19.54%；经营活动产生的现金流量净额为-2.32亿元，上年同期为1.38亿元；报告期内，ST九芝基本每股收益为0.2399元，加权平均净资产收益率为5.15%。
以8月27日收盘价计算，ST九芝目前市盈率（TTM）约为22.0倍，市净率（LF）约为1.51倍，市销率（TTM）约为2.01倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.0亿元，同比下降17.79%，环比下降44.42%；归母净利润5994.41万元，同比下降27.76%，环比下降58.55%；扣非净利润5081.01万元，同比下降33.27%，环比下降63.48%。
资料显示，公司以中药研发、生产和销售等业务为核心，逐步探索布局干细胞、中医医疗健康服务、药食同源系列大健康产品等创新业务。
2024年上半年，公司毛利率为58.79%，同比下降3.96个百分点；净利率为12.15%，较上年同期下降1.26个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为54.20%，同比下降6.74个百分点，环比下降7.14个百分点；净利率为9.95%，较上年同期下降1.33个百分点，较上一季度下降3.43个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.15%，较上年同期下降0.89个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.97%，较上年同期下降0.91个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.32亿元，同比减少3.70亿元；筹资活动现金流净额-1.25亿元，同比增加1739.87万元；投资活动现金流净额3195.33万元，上年同期为-3.9亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4256.68万元，上年同期为-19932.33万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为62.51%，净现比为-113.57%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.31次，上年同期为0.34次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业21/73）；固定资产周转率为1.47次，上年同期为1.53次（2023年上半年行业平均值为1.52次，公司位居同行业28/73）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.67次、0.74次。
2024年上半年，公司期间费用为7.72亿元，较上年同期减少6757.31万元；期间费用率为45.97%，较上年同期下降0.19个百分点。其中，销售费用同比下降11.33%，管理费用同比增长4.07%，研发费用同比增长8.13%，财务费用由去年同期的-366.11万元变为-267.69万元。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加84.57%，占公司总资产比重上升6.36个百分点；应收票据较上年末增加95.61%，占公司总资产比重上升6.23个百分点；货币资金较上年末减少46.20%，占公司总资产比重下降6.12个百分点；存货较上年末减少5.06%，占公司总资产比重下降1.64个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加151.08%，占公司总资产比重上升3.03个百分点，主要系本期信用等级较低的已贴现未到期应收票据增加；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加18.86%，占公司总资产比重上升2.21个百分点；其他流动负债较上年末增加142.13%，占公司总资产比重上升1.51个百分点；应付职工薪酬较上年末减少52.07%，占公司总资产比重下降0.79个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为9.13亿元，占净资产的24.4%，较上年末减少4862.57万元。其中，存货跌价准备为86.34万元，计提比例为0.09%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为32.76%，相比上年末上升6.82个百分点；有息资产负债率为5.21%，相比上年末上升2.94个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.82，速动比率为1.29。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为陈世辉、潘京、陈红，取代了一季度末的香港中央结算有限公司、宋彬、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，吕良丰持股有所上升，周晶持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，ST九芝25.15%股份处于质押状态。其中，第一大股东李振国质押2.15亿股公司股份，占其全部持股的99.95%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.9万户，较一季度末下降了5657户，降幅10.35%；户均持股市值由一季度末的13.69万元下降至11.14万元，降幅为18.63%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
