菲菱科思（301191）8月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入8.24亿元，同比下降17.00%；归母净利润7631.26万元，同比下降15.69%；扣非净利润6857.39万元，同比下降18.68%；经营活动产生的现金流量净额为2.68亿元，同比增长67.52%；报告期内，菲菱科思基本每股收益为1.1元，加权平均净资产收益率为4.47%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于本报告期市场需求下降，客户订单减少。

　　以8月26日收盘价计算，菲菱科思目前市盈率（TTM）约为30.22倍，市净率（LF）约为2.34倍，市销率（TTM）约为2.06倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.17亿元，同比下降14.46%，环比增长2.48%；归母净利润4212.02万元，同比增长19.44%，环比增长23.19%；扣非净利润3634.36万元，同比增长16.03%，环比增长12.76%。

　　资料显示，公司所属行业为信息通信终端网络设备制造，是信息通信业的细分领域，信息通信业是构建国家信息基础设施，全面支撑经济社会发展的战略性、基础性、先导性行业。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，交换机类产品收入6.44亿元，同比下降20.33%，占营业收入的78.16%；路由器及无线产品收入1.58亿元，同比增长57.16%，占营业收入的19.15%。

　　2024年上半年，公司毛利率为17.63%，同比下降0.28个百分点；净利率为9.20%，较上年同期上升0.10个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为18.74%，同比上升2.58个百分点，环比上升2.25个百分点；净利率为10.01%，较上年同期上升2.81个百分点，较上一季度上升1.65个百分点。

　　分产品看，交换机类产品、路由器及无线产品2024年上半年毛利率分别为17.32%、17.21%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.47%，较上年同期下降1.10个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.94%，较上年同期下降0.92个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.68亿元，同比增长67.52%，主要系报告期加速资产周转所致；筹资活动现金流净额-9611.06万元，同比减少1559.08万元，主要系报告期偿还租赁负债额和分配股利增加所致；投资活动现金流净额3997.52万元，上年同期为-440.94万元，主要系报告期购入固定资产及购买理财产品增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.95亿元，相比上年同期增长342.11%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为141.87%，净现比为351.18%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.41次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业8/30）；固定资产周转率为4.37次，上年同期为5.06次（2023年上半年行业平均值为3.31次，公司位居同行业9/30）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.97次、1.72次。

　　2024年上半年，公司期间费用为8822.82万元，较上年同期增加1323.47万元；期间费用率为10.71%，较上年同期上升3.15个百分点。其中，销售费用同比增长3.97%，管理费用同比下降4.68%，研发费用同比增长29.2%，财务费用由去年同期的-486.16万元变为-535.27万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本报告期因加大市场拓展投入增加；管理费用的变动主要因为本报告期加大成本管理，增加单位人效输出；财务费用的变动主要因为本报告期汇兑损失减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加21.13%，占公司总资产比重上升10.67个百分点；应收账款较上年末减少52.48%，占公司总资产比重下降8.10个百分点；交易性金融资产较上年末减少20.33%，占公司总资产比重下降1.85个百分点；存货较上年末减少8.77%，占公司总资产比重下降1.01个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少16.37%，占公司总资产比重下降2.48个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少29.94%，占公司总资产比重下降0.43个百分点；租赁负债较上年末增加16.95%，占公司总资产比重上升0.55个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少14.23%，占公司总资产比重下降0.18个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.76亿元，占净资产的22.39%，较上年末减少3609.41万元。其中，存货跌价准备为441.75万元，计提比例为1.16%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为26.69%，相比上年末下降2.58个百分点；有息资产负债率为1.11%，相比上年末下降0.43个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为3.85，速动比率为3.12。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为深圳市信福汇九号投资合伙企业(有限合伙)、翟东卿、太平灵活配置混合型发起式证券投资基金、高建岳、天弘互联网灵活配置混合型证券投资基金、徐坚，取代了一季度末的中航机遇领航混合型发起式证券投资基金、基本养老保险基金一二零二组合、华宝动力组合混合型证券投资基金、海富通股票混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司、华宝行业精选混合型证券投资基金。在具体持股比例上，张海燕、马燕平持股有所上升，深圳市远致瑞信股权投资管理有限公司-深圳市远致华信新兴产业股权投资基金合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.32万户，较一季度末增长了761户，增幅6.10%；户均持股市值由一季度末的48.30万元下降至36.64万元，降幅为24.14%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）