华星创业（300025）8月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3.44亿元，同比增长3.19%；归母净利润亏损2275.66万元，上年同期亏损1369.84万元；扣非净利润亏损2430.63万元，上年同期亏损1688.19万元；经营活动产生的现金流量净额为-6201.95万元，上年同期为-2595.81万元；报告期内，华星创业基本每股收益为-0.0447元，加权平均净资产收益率为-3.44%。
以8月26日收盘价计算，华星创业目前市盈率（TTM）约为-126.8倍，市净率（LF）约为6.71倍，市销率（TTM）约为6.12倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.85亿元，同比增长2.77%，环比增长16.17%；归母净利润-970.43万元，同比下降19.09%，环比增长25.65%；扣非净利润-1036.82万元，同比下降9.98%，环比增长25.61%。
资料显示，公司的主营业务为提供移动通信技术服务。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，网络优化及服务收入3.31亿元，同比增长3.05%，占营业收入的96.19%；系统产品收入0.05亿元，同比增长59.50%，占营业收入的1.32%。
2024年上半年，公司毛利率为12.06%，同比上升0.75个百分点；净利率为-6.93%，较上年同期下降2.47个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为13.79%，同比上升2.31个百分点，环比上升3.74个百分点；净利率为-5.57%，较上年同期下降0.74个百分点，较上一季度上升2.93个百分点。
分产品看，网络优化及服务、系统产品2024年上半年毛利率分别为10.55%、16.13%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.44%，较上年同期下降1.40个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.77%，较上年同期下降0.82个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-6201.95万元，同比减少3606.14万元；筹资活动现金流净额-861.20万元，同比增加634.73万元；投资活动现金流净额-99.73万元，上年同期为-4921.55万元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-7104.89万元，上年同期为-6628.00万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为98.63%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.36次（2023年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业6/20）；固定资产周转率为2.78次，上年同期为13.90次（2023年上半年行业平均值为6.51次，公司位居同行业5/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.79次、6.05次。
2024年上半年，公司期间费用为6493.00万元，较上年同期增加801.53万元；期间费用率为18.88%，较上年同期上升1.80个百分点。其中，销售费用同比增长23.27%，管理费用同比增长6.02%，研发费用同比增长18.73%，财务费用同比增长177.1%。
资料显示，财务费用的变动主要因为公司本期融资规模较上年同期增加，利息支出增加；存款规模较上年同期减少，利息收入减少。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少42.83%，占公司总资产比重下降6.79个百分点；应收账款较上年末增加9.46%，占公司总资产比重上升5.48个百分点；存货较上年末增加9.57%，占公司总资产比重上升0.63个百分点；预付款项较上年末增加171.15%，占公司总资产比重上升0.25个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末减少26.93%，占公司总资产比重下降0.76个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少14.95%，占公司总资产比重下降0.43个百分点；短期借款较上年末减少3.47%，占公司总资产比重下降0.01个百分点；应付账款较上年末减少6.56%，占公司总资产比重下降0.25个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5226.11万元，占净资产的8.01%，较上年末增加456.61万元。其中，存货跌价准备为1929.87万元，计提比例为26.97%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为32.84%，相比上年末下降0.54个百分点；有息资产负债率为15.06%，相比上年末上升0.17个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为2.02，速动比率为1.86。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为魏哲慧，取代了一季度末的唐安斌。在具体持股比例上，李剑、余峰、法国巴黎银行-自有资金持股有所上升，刘日杰、法国兴业银行、上海万芮创祥网络科技有限公司、刘志强、童民权、香港中央结算有限公司持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，华星创业13.14%股份处于质押状态。其中，第二大股东李剑质押3418.00万股公司股份，占其全部持股的69.98%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.41万户，较一季度末下降了2433户，降幅14.67%；户均持股市值由一季度末的29.49万元上升至37.83万元，增幅为28.28%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
