云铝股份（000807）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入246.48亿元，同比增长39.49%；归母净利润25.19亿元，同比增长66.26%；扣非净利润23.88亿元，同比增长60.19%；经营活动产生的现金流量净额为27.48亿元，同比增长32.88%；报告期内，云铝股份基本每股收益为0.726元，加权平均净资产收益率为9.47%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现2.3元（含税）。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内铝商品销量、销价上升。

　　以8月26日收盘价计算，云铝股份目前市盈率（TTM）约为8.17倍，市净率（LF）约为1.48倍，市销率（TTM）约为0.82倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入132.9亿元，同比增长61.55%，环比增长17.02%；归母净利润13.55亿元，同比增长115.01%，环比增长16.46%；扣非净利润13.53亿元，同比增长121.40%，环比增长30.72%。

　　资料显示，公司从事的主要业务是铝土矿开采、氧化铝、绿色铝、铝加工及铝用炭素生产和销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为15.28%，同比下降0.19个百分点；净利率为12.00%，较上年同期上升1.83个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为16.08%，同比上升0.93个百分点，环比上升1.74个百分点；净利率为12.13%，较上年同期上升2.89个百分点，较上一季度上升0.29个百分点。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为9.47%，同比上升2.92个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为8.61%，较上年同期上升2.75个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为27.48亿元，同比增长32.88%；筹资活动现金流净额-13.11亿元，同比增加18.48亿元；投资活动现金流净额1.24亿元，上年同期为-1.64亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为26.37亿元，相比上年同期增长89.94%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为93.39%，净现比为109.12%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.62次，上年同期为0.47次（2023年上半年行业平均值为0.40次，公司位居同行业12/30）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为89.40次、4.79次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3.80亿元，较上年同期增加2992.74万元；但期间费用率为1.54%，较上年同期下降0.44个百分点。其中，销售费用同比下降7.74%，管理费用同比增长22.65%，研发费用同比增长206.34%，财务费用同比下降76.38%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少3.18%，占公司总资产比重下降3.85个百分点；货币资金较上年末增加28.88%，占公司总资产比重上升3.26个百分点；无形资产较上年末减少13.79%，占公司总资产比重下降1.34个百分点；存货较上年末增加15.18%，占公司总资产比重上升1.14个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少21.86%，占公司总资产比重下降1.30个百分点；应付票据较上年末增加25.08%，占公司总资产比重上升0.84个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少63.24%，占公司总资产比重下降1.03个百分点；应付职工薪酬较上年末增加53.67%，占公司总资产比重上升0.31个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为46.66亿元，占净资产的16.99%，较上年末增加6.15亿元。其中，存货跌价准备为725.83万元，计提比例为0.16%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为23.35%，相比上年末下降2.25个百分点；有息资产负债率为9.85%，相比上年末下降1.49个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.22，速动比率为1.38。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为中国铝业股份有限公司，占比29.10%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅晓峰2号致信基金、高毅晓峰鸿远集合资金信托计划持股有所上升，全国社保基金一一八组合、大成新锐产业混合型证券投资基金、谭瑞清持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9.9万户，较一季度末增长了291户，增幅0.29%；户均持股市值由一季度末的48.49万元下降至47.34万元，降幅为2.37%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）