锌业股份（000751）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入71.93亿元，同比下降15.75%；归母净利润3147.29万元，同比增长5.79%；扣非净利润2141.15万元，同比增长8.10%；经营活动产生的现金流量净额为3.7亿元，同比下降31.22%；报告期内，锌业股份基本每股收益为0.0195元，加权平均净资产收益率为0.88%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.3元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1006.15万元，其中计入当期损益的政府补助为519.63万元。

　　以8月26日收盘价计算，锌业股份目前市盈率（TTM）约为45.36倍，市净率（LF）约为1.14倍，市销率（TTM）约为0.29倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入39.1亿元，同比下降0.08%，环比增长19.08%；归母净利润3011.45万元，同比增长314.72%，环比增长2116.82%；扣非净利润2900.61万元，同比增长3326.20%，环比增长481.93%。

　　资料显示，公司的主要业务为有色金属锌、铅冶炼及深加工产品，同时综合回收有价金属镉、铟、金、银、铋等，并副产硫酸、硫酸锌等。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，锌品收入27.27亿元，同比下降2.27%，占营业收入的37.92%；阴极铜收入19.55亿元，同比下降32.80%，占营业收入的27.18%；有色金属贸易收入16.29亿元，同比下降29.14%，占营业收入的22.65%。

　　2024年上半年，公司毛利率为3.84%，同比上升0.27个百分点；净利率为0.44%，较上年同期上升0.09个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为4.54%，同比上升1.12个百分点，环比上升1.55个百分点；净利率为0.77%，较上年同期上升0.58个百分点，较上一季度上升0.73个百分点。

　　分产品看，锌品、阴极铜、有色金属贸易2024年上半年毛利率分别为2.68%、1.79%、-0.17%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.88%，较上年同期下降0.11个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.59%，较上年同期下降0.12个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.70亿元，同比下降31.22%，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金减少所致；筹资活动现金流净额-5.21亿元，同比减少1.76亿元，主要系偿还债务支付的现金增加所致；投资活动现金流净额-4145.80万元，上年同期为-5004.43万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1356.96万元，上年同期为39135.55万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为117.54%，净现比为1175.17%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.82次，上年同期为1.02次（2023年上半年行业平均值为0.49次，公司位居同行业3/14）；固定资产周转率为4.26次，上年同期为4.87次（2023年上半年行业平均值为1.96次，公司位居同行业3/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为34.49次、2.02次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.11亿元，较上年同期减少897.47万元；但期间费用率为2.93%，较上年同期上升0.35个百分点。其中，销售费用同比增长27.64%，管理费用同比下降6.26%，研发费用同比下降8.57%，财务费用同比下降2.11%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少20.90%，占公司总资产比重下降4.46个百分点；预付款项较上年末增加117.10%，占公司总资产比重上升2.97个百分点；存货较上年末增加2.13%，占公司总资产比重上升1.51个百分点；固定资产较上年末减少6.63%，占公司总资产比重下降0.97个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少12.63%，占公司总资产比重下降2.98个百分点；应付账款较上年末增加110.97%，占公司总资产比重上升2.40个百分点；应付票据较上年末减少4.75%，占公司总资产比重下降0.51个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少6.57%，占公司总资产比重下降0.54个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为34.52亿元，占净资产的95.58%，较上年末增加7197.4万元。其中，存货跌价准备为2186.85万元，计提比例为0.63%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为58.44%，相比上年末下降1.09个百分点；有息资产负债率为23.97%，相比上年末下降3.08个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.20，速动比率为0.50。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为刘瑞、易小余，取代了一季度末的香港中央结算有限公司、曾凡启。在具体持股比例上，李照先、刘彦、赵子忠持股有所上升，郑通韩持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为13.6万户，较一季度末增长了2450户，增幅1.83%；户均持股市值由一季度末的3.71万元下降至3.11万元，降幅为16.17%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）