1、游戏

　　主要逻辑：销量超1000万套，《黑神话：悟空》引爆全球

　　近日，国产3A游戏《黑神话：悟空》正式上线引爆全球。截至8月23日，《黑神话：悟空》全平台销量已超过1000万套，全平台最高同时在线人数300万人。这意味着收入已超过26亿元。

　　开源证券：3A游戏的特点是开发周期长、研发投入大，《黑神话：悟空》整体游戏研发周期超6年，研发投入或超3亿元。具有资金、技术与人员优势及具备主机、PC游戏开发经验的头部游戏公司，或更受益于主机、PC游戏市场规模的增长，重点推荐腾讯控股、网易-S、完美世界、恺英网络等。

　　《黑神话：悟空》的出圈有望带动后续“西游”“悟空”等IP周边及影视动漫等衍生内容的开发，拉动相关产业链需求，重点推荐上海电影，受益标的中信出版。

　　此外，《黑神话：悟空》对主机、PC硬件配置（尤其是显卡）要求较高，硬件条件不满足的玩家或选择通过电竞酒店等线下电竞场所，或通过购买云游戏服务以体验游戏，从而有望拉动对游戏云服务的需求，重点推荐盛天网络、心动公司，受益标的顺网科技。

　　2、电力

　　主要逻辑：两部门发文，推动绿色电力交易融入电力中长期交易

　　国家发展改革委、国家能源局近日发布《关于印发〈电力中长期交易基本规则—绿色电力交易专章〉的通知》，按照“省内为主、跨省区为辅”的原则，加快建设绿色能源生产消费体系和长效机制，推动绿色电力交易融入电力中长期交易，满足电力用户购买绿色电力需求。

　　德邦证券：近年来，各地政府持续推动企业节能降碳、低碳转型的政策促进企业加快以绿电替代化石能源发电，同时加强了国家电网、南方电网等国资能源企业对绿电绿证交易市场建设的参与程度，进一步提升了绿证交易市场活力，绿电运营商有望率先受益。重点推荐：龙源电力、吉电股份、三峡能源；建议关注：节能风电、中闽能源、福能股份、中绿电、江苏新能、浙江新能。

　　3、创新药

　　主要逻辑：多款国产重磅创新药进入放量期

　　恒瑞医药日前发布2024年上半年业绩报告，上半年公司实现营业收入136.01亿元，同比增长21.78%；归母净利润34.32亿元，同比增长48.67%。值得关注的是，报告期内，公司创新药收入同比增长33%。截至目前，已有和黄医药、艾力斯、海思科等多家创新药企披露半年报，多款国产重磅创新药进入放量期。业内人士表示，今年以来，创新药鼓励政策陆续落地，行业整体业绩向好趋势明显。

　　中银证券：“出海”是中国创新药发展的重要方向，海外市场有望为国内创新药企业带来增量市场空间，看好创新的投资机会。创新器械领域，看好为满足临床需求而进入销售快速放量阶段的创新产品，如佰仁医疗、三友医疗、爱康医疗、春立医疗、大博医疗、安杰思、南微医学、开立医疗、微电生理、亚辉龙等。创新药领域，看好进入兑现或者放量阶段的公司，如恒瑞医药、信达生物、百利天恒、科伦博泰、康方生物、三生国健、迈威生物、康辰药业、奥赛康、京新药业等。

　　4、先进封装

　　主要逻辑：第二届中国Chiplet开发者大会开幕

　　第二届中国Chiplet开发者大会8月26日开幕。大会将聚焦Chiplet技术，在Chiplet接口电路、面向Chiplet的EDA工具、基于Chiplet架构的芯片设计、面向Chiplet的先进封装方面展开交流，推动学术届围绕Chiplet技术中的各种挑战性技术问题展开研究，在工业标准、应用场景、功能芯粒设计等方面展开研讨，帮助Chiplet技术开发企业及应用Chiplet技术的企业开展互动，落地应用。

　　中银证券：先进封装工艺包括倒装封装（FlipChip）、晶圆级封装（WLP）、2.5D封装（Interposer）、3D封装（TSV）、Chiplet等。根据Frost&Sullivan统计，中国大陆2020年先进封装市场规模为351.3亿元，预计2025年将增长至1136.6亿元，2020年-2025年间年化复合增速达26.47%。

　　华安证券：先进封装设备增量明显，重视国内领先的布局厂商。先进封装要求在晶圆划片前融入封装工艺步骤，具体包括应用晶圆研磨薄化、重布线（RDL）、凸块制作（Bumping）及硅通孔（TSV）等。先进封装产线设备由芯片封装原有后道设备与新增中前道设备构成，建议重点关注新增中前道设备的运用场景增量，及原有后道设备的精度和用量增长，推荐芯碁微装、快克智能，建议关注芯源微、拓荆科技、光力科技、新益昌、耐科装备等。

　　5、家电

　　主要逻辑：第二轮家电以旧换新实施细则出炉

　　商务部网站8月25日消息，商务部等4部门近日发布关于进一步做好家电以旧换新工作的通知。其中提到，各地要统筹使用中央与地方资金，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机8类家电产品给予以旧换新补贴，补贴标准为产品最终销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效的产品，额外再给予产品最终销售价格5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。

　　华福证券：家电以旧换新政策已经开始进入实质性的落地阶段，后续或有望对家电内销景气度形成较为有力的刺激。家电以旧换新政策发力，看好下半年内需复苏，建议关注美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、老板电器、华帝股份、火星人、海信视像、TCL智家、长虹美菱；中国扫地机品牌在全球产品力优势已在份额提升中持续体现，叠加全球扫地机均处于渗透率提升的早期阶段，建议关注石头科技、科沃斯；关注人口基数庞大、高收入高储蓄、正在进入退休潮的60后消费，建议关注定位中高端品质生活的苏泊尔、九阳股份等；海外耐用消费品去库存或已结束，关税风险充分交易之后，建议关注巨星科技、创科实业、泉峰控股、格力博以及华宝新能。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）