湖北宜化（000422）8月26日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入90.61亿元，同比下降0.38%；归母净利润5.40亿元，同比增长114.21%；扣非净利润4.21亿元，同比增长104.30%；经营活动产生的现金流量净额为5.17亿元，同比下降51.85%；报告期内，湖北宜化基本每股收益为0.5103元，加权平均净资产收益率为7.57%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于2024年上半年，公司坚守安全环保底线，持续提升经营管理水平，加强市场分析研判，严控生产经营成本，持续改进生产工艺，推动合成氨项目顺利投产，加强产业链上下游协同，促进研发成果高效转化，加速PBAT股权资产处置，不断优化资源配置，实现存量产能充分释放、“专精特新”增量产品顺利入市、高价市场占有率有效提升，产业升级改造项目如期推进，经营业绩稳步提升。

　　以8月23日收盘价计算，湖北宜化目前市盈率（TTM）约为16.34倍，市净率（LF）约为1.68倍，市销率（TTM）约为0.71倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入48.63亿元，同比增长11.09%，环比增长15.86%；归母净利润4.03亿元，同比增长1163.03%，环比增长194.56%；扣非净利润3.2亿元，同比增长31894.54%，环比增长216.56%。

　　资料显示，公司主要从事尿素、磷酸二铵等化肥产品和聚氯乙烯等化工产品的开发、生产和经营，向上具备电石产能，向下持续发展化肥和化工产业，从而建立了上下游密切关联的产业链。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，磷酸二铵收入27.47亿元，同比增长19.49%，占营业收入的30.31%；聚氯乙烯收入21.51亿元，同比下降0.41%，占营业收入的23.74%；尿素收入15.93亿元，同比增长9.55%，占营业收入的17.58%。

　　2024年上半年，公司毛利率为14.03%，同比上升2.49个百分点；净利率为7.65%，较上年同期上升3.66个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为16.94%，同比上升6.84个百分点，环比上升6.28个百分点；净利率为10.25%，较上年同期上升8.33个百分点，较上一季度上升5.61个百分点。

　　分产品看，磷酸二铵、聚氯乙烯、尿素2024年上半年毛利率分别为19.01%、-5.57%、20.76%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.57%，较上年同期增长2.32个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.46%，较上年同期增长1.55个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5.17亿元，同比下降51.85%，主要系本期将银行承兑汇票、信用证、借款保证金收到与支付由筹资活动重分类至经营活动现金流，同时本期支付的各项保证金远超收回的金额所致；筹资活动现金流净额12.50亿元，同比增加23.35亿元，主要系公司加大生产经营投入，本期发行公司债及取得银行借款的金额大幅增加所致；投资活动现金流净额-10.92亿元，上年同期为-4.93亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.36亿元，相比上年同期下降76.92%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为80.49%，净现比为95.80%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.40次，上年同期为0.46次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业10/58）；固定资产周转率为1.02次，上年同期为1.12次（2023年上半年行业平均值为1.20次，公司位居同行业30/58）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为41.97次、5.06次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7.89亿元，较上年同期减少4010.14万元；期间费用率为8.71%，较上年同期下降0.40个百分点。其中，销售费用同比增长13.25%，管理费用同比下降12.56%，研发费用同比增长3.37%，财务费用同比下降18.38%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末减少67.86%，占公司总资产比重下降8.85个百分点；固定资产较上年末增加27.39%，占公司总资产比重上升6.31个百分点；货币资金较上年末增加34.83%，占公司总资产比重上升3.35个百分点；存货较上年末减少24.46%，占公司总资产比重下降2.49个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加93.71%，占公司总资产比重上升10.24个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少55.12%，占公司总资产比重下降9.48个百分点；短期借款较上年末增加62.43%，占公司总资产比重上升3.61个百分点；合同负债较上年末减少46.75%，占公司总资产比重下降2.72个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为13.25亿元，占净资产的18.39%，较上年末减少4.27亿元。其中，存货跌价准备为2401.8万元，计提比例为1.78%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为63.49%，相比上年末上升3.83个百分点；有息资产负债率为42.82%，相比上年末上升6.30个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.76，速动比率为0.60。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中庚价值领航混合型证券投资基金、光大永明资管-兴业银行-光大永明资产聚财121号定向资产管理产品、中庚价值品质一年持有期混合型证券投资基金，取代了一季度末的宜昌兴发投资有限公司、香港中央结算有限公司、杨佳。在具体持股比例上，湖北宜化集团有限责任公司持股有所上升，伍文彬持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为11.03万户，较一季度末下降了1.04万户，降幅8.65%；户均持股市值由一季度末的7.70万元上升至11.43万元，增幅为48.44%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）