中证智能财讯蓝思科技（300433）8月26日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入288.67亿元，同比增长43.07%；归母净利润8.61亿元，同比增长55.38%；扣非净利润6.63亿元，同比增长46.21%；经营活动产生的现金流量净额为33.68亿元，同比下降22.80%；报告期内，蓝思科技基本每股收益为0.17元，加权平均净资产收益率为1.85%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于公司消费电子和车载业务收入增加。

　　以8月23日收盘价计算，蓝思科技目前市盈率（TTM）约为25.95倍，市净率（LF）约为1.89倍，市销率（TTM）约为1.37倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入133.68亿元，同比增长29.31%，环比下降13.74%；归母净利润5.52亿元，同比增长12.72%，环比增长78.54%。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，智能手机与电脑类收入240.20亿元，同比增长48.87%，占营业收入的83.21%；智能汽车及智能座舱类收入27.16亿元，占营业收入的9.41%；智能头显与智能穿戴类收入14.35亿元，同比增长20.52%，占营业收入的4.97%。

　　2024年上半年，公司毛利率为14.33%，同比下降2.08个百分点；净利率为3.05%，较上年同期上升0.25个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为16.44%，同比下降0.42个百分点，环比上升3.92个百分点；净利率为4.23%，较上年同期下降0.59个百分点，较上一季度上升2.19个百分点。

　　分产品看，智能手机与电脑类、智能汽车及智能座舱类、智能头显与智能穿戴类2024年上半年毛利率分别为13.75%、9.70%、13.59%。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为33.68亿元，同比下降22.80%，主要系因智能手机与电脑类业务增长而支付的现金增加所致；筹资活动现金流净额-35.16亿元，同比增加13.57亿元，主要系本期偿还债务支付的款项减少所致；投资活动现金流净额-23.99亿元，上年同期为-23.84亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为5.26亿元，相比上年同期下降62.03%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为98.00%，净现比为391.02%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.38次，上年同期为0.27次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业44/86）；固定资产周转率为0.80次，上年同期为0.57次（2023年上半年行业平均值为1.52次，公司位居同行业75/86）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.31次、3.64次。

　　2024年上半年，公司期间费用为29.46亿元，较上年同期增加3.02亿元；但期间费用率为10.21%，较上年同期下降2.90个百分点。其中，销售费用同比增长4.99%，管理费用同比增长12.6%，研发费用同比增长11.32%，财务费用同比增长30.75%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为汇兑收益减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少24.01%，占公司总资产比重下降2.76个百分点；固定资产较上年末减少0.54%，占公司总资产比重上升1.98个百分点；应收账款较上年末减少12.58%，占公司总资产比重下降1.01个百分点；存货较上年末增加3.27%，占公司总资产比重上升0.71个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少85.40%，占公司总资产比重下降1.55个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加21.91%，占公司总资产比重上升1.53个百分点；应付账款较上年末减少8.04%，占公司总资产比重下降0.52个百分点；长期借款较上年末减少4.71%，占公司总资产比重下降0.02个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为69.01亿元，占净资产的15.08%，较上年末增加2.18亿元。其中，存货跌价准备为4.0亿元，计提比例为5.47%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为37.89%，相比上年末下降2.06个百分点；有息资产负债率为19.70%，相比上年末下降0.03个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.38，速动比率为0.99。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为华安创业板50交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的深圳市中均达投资控股有限公司。在具体持股比例上，蓝思科技(香港)有限公司、长沙群欣投资咨询有限公司、长沙领新产业投资合伙企业(有限合伙)、中国国有企业结构调整基金股份有限公司、湖南财信精进股权投资合伙企业(有限合伙)、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、上海君和立成投资管理中心(有限合伙)-宁波君济股权投资合伙企业(有限合伙)持股有所上升，香港中央结算有限公司、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为13.44万户，较一季度末下降了3556户，降幅2.58%；户均持股市值由一季度末的49.28万元上升至67.67万元，增幅为37.32%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）