8月22日,华润双鹤(600062.SH,股价19.56元,市值203.29亿元)发布2024年半年度报告:公司上半年实现营业收入59.29亿元,同比增长1.46%;实现归母净利润10.47亿元,同比增长6.28%。
作为国内输液龙头,华润双鹤近年来持续扩展非输液业务。其中,慢病业务作为公司受带量采购影响最大的业务领域,在今年上半年实现了正增长;专科业务作为“公司中长期发展的重要引擎”,近两个半年度的收入增速均维持在10%以上。
华润双鹤表示,上半年公司有近40个产品在省采中中选,更多的“赤脚产品”(指此前销售额和市场份额有限的品种)进入集采,在一定程度上弥补了存量产品集采降价的损失。另外,公司在半年报中首次提出“探索布局小核酸赛道”。
8月23日下午,《每日经济新闻》向华润双鹤发送采访邮件,但截至发稿未获回复。
输液业务增速放缓,“赤脚产品”弥补存量产品集采损失
根据公司2023年年报,华润双鹤的三大业务平台分别是输液、慢病和专科,三大类产品在公司总收入中占比分别为31.41%、30.99%和15.03%。在2024年半年报中,华润双鹤并未披露这三大业务的具体收入,仅表示慢病业务收入占比为29%,专科业务收入占比同比增长2个百分点。
从收入增长看,作为公司规模占比最大的业务,输液业务上半年收入同比增长3%,较上年增速下滑25个百分点,其中基础输液收入同比增长9%,较上年增速下滑31个百分点。专科业务的增速也有所放缓,上半年收入同比增长11%,较上年增速下滑1个百分点,
公司的慢病业务在上半年实现了正向增长,收入增速从上年同期的-6%提升至4%,其核心产品0号收入同比增长2%,增速同比下滑3个百分点;复穗悦收入同比增长60%,增速同比由负转正,硝苯地平缓释片(贝奇灵)和硝苯地平控释片(贝奇康)收入同比增长53%,厄贝沙坦分散片(豪降之)收入同比增长113%,二甲双胍肠溶片收入同比增长23%。
这些指标似乎意味着公司正从集采的影响中缓过来,而“深化营销模式转型”或将是华润双鹤未来应对集采的对策。根据半年报,2024年上半年,华润双鹤有十余个产品有资格参与第十批国家集采,并有近40个产品在省采中中选,更多的“赤脚产品”进入集采,在一定程度上弥补了存量产品集采降价的损失。
另外,公司还通过利用商业公司销售网络、建立以消费者为导向的零售和电商模式、深化专业化推广服务模式提升销售额,上半年公司的销售费用为15.65亿元,同比增加1.94%。
布局合成生物和小核酸赛道,推进股权并购和产品引进
今年上半年,华润双鹤的研发费用为3.29亿元,同比增长24.34%。在2024年的经营计划中,公司曾提到“加快研发创新”和“加快外延发展”,表示将立足化药小分子创新药,积极拓展战略性新兴领域和创新生物疗法赛道,自研和并购并举获取技术和产品。
半年报显示,华润双鹤共有十余个创新药项目,其中处于申报生产阶段的有3个、临床研究阶段的有4个,其他项目处于临床前研究阶段。
在研发创新方面,公司提出两条道路:一是积极布局合成生物赛道,打造研发、中试、产业化三级产业体系。二是探索布局小核酸赛道,聚焦公司现有慢病优势领域,通过自研和外部合作的方式加速小核酸药物获取。值得注意的是,这是华润双鹤首次提到小核酸药物。
另外,公司的外延并购节奏有所加快。今年上半年,华润双鹤完成对华润紫竹的股权并购,丰富了公司女性健康领域、眼科领域和口腔类药物产品线,还引进了1.1类天然药物新药香雷糖足膏“速必一”,将糖尿病足溃疡大陆首个1.1类创新药收入囊中。
根据半年报,华润紫竹2024年上半年收入同比增长10%,净利润同比增长2%;公司于2023年收购的天安药业2024年上半年收入同比增长4%,净利润同比增长46%。华润双鹤表示,公司将围绕战略领域加大寻源力度,持续丰富标的库,股权并购和产品引进均在有序推进中。
半年报还显示,公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)。本次现金分红金额占2024年半年度合并报表中归母净利润的9.93%。
而在今年二季度,有两只社保基金现身华润双鹤前十大流通股东,总持股690.24万股,总持股占流通股比例为0.67%。具体来看:汇添富基金管理股份有限公司-社保基金四二三组合减持19.03万股,减持后持股数量为418.92万股;全国社保基金五零二组合新进,持股271.32万股。至此,社保基金已连续五个季度持有公司股份。
(文章来源:每日经济新闻)