中证智能财讯 大唐发电（601991）8月23日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入583.1亿元，同比增长0.19%；归母净利润31.08亿元，同比增长104.85%；扣非净利润31.19亿元，同比增长145.43%；经营活动产生的现金流量净额为111.24亿元，同比增长52.98%；报告期内，大唐发电基本每股收益为0.1242元，加权平均净资产收益率为8.05%。
以8月22日收盘价计算，大唐发电目前市盈率（TTM）约为17.09倍，市净率（LF）约为0.64倍，市销率（TTM）约为0.41倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入275.73亿元，同比下降8.56%，环比下降10.29%；归母净利润17.77亿元，同比增长28.71%，环比增长33.44%；扣非净利润17.92亿元，同比增长46.50%，环比增长35.06%。
资料显示，公司业务范围包括建设、经营电厂，销售电力、热力；电力设备的检修调试；电力技术服务等。
2024年上半年，公司毛利率为15.43%，同比上升6.25个百分点；净利率为7.35%，较上年同期上升4.08个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为17.70%，同比上升6.25个百分点，环比上升4.29个百分点；净利率为9.25%，较上年同期上升2.95个百分点，较上一季度上升3.60个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为8.05%，较上年同期增长5.44个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.38%，较上年同期增长0.77个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为111.24亿元，同比增长52.98%；筹资活动现金流净额15.42亿元，同比增加36.25亿元；投资活动现金流净额-107.48亿元，上年同期为-61.14亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-25.38亿元，上年同期为-50.96亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为110.16%，净现比为357.91%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.19次，上年同期为0.19次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业16/28）；固定资产周转率为0.30次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为0.41次，公司位居同行业24/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.95次、11.96次。
2024年上半年，公司期间费用为36.49亿元，较上年同期减少2.86亿元；期间费用率为6.26%，较上年同期下降0.50个百分点。其中，销售费用同比下降0.94%，管理费用同比增长5.47%，研发费用同比下降23.14%，财务费用同比下降11.35%。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加0.09%，占公司总资产比重下降1.24个百分点；其他非流动资产较上年末增加40.60%，占公司总资产比重上升0.82个百分点；在建工程较上年末减少4.74%，占公司总资产比重下降0.59个百分点；货币资金较上年末增加21.33%，占公司总资产比重上升0.56个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付债券较上年末增加862.07%，占公司总资产比重上升0.80个百分点；应付账款较上年末减少8.15%，占公司总资产比重下降0.72个百分点；合同负债较上年末减少84.90%，占公司总资产比重下降0.49个百分点；短期借款较上年末增加2.82%，占公司总资产比重上升0.06个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为46.13亿元，占净资产的5.8%，较上年末增加9.78亿元。其中，存货跌价准备为3502.1万元，计提比例为0.75%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为69.39%，相比上年末下降1.51个百分点；有息资产负债率为56.88%，相比上年末下降0.10个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为0.50，速动比率为0.45。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为交银施罗德成长混合型证券投资基金，取代了一季度末的前海开源公用事业行业股票型证券投资基金。在具体持股比例上，HKSCC NOMINEES LIMITED、香港中央结算有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金、倪晶持股有所上升。
值得注意的是，根据半年报数据，大唐发电17.70%股份处于质押状态。其中，第二大股东HKSCC NOMINEES LIMITED质押32.76亿股公司股份，占其全部持股的53.78%。
筹码集中度方面，截至2024年二季度末，公司股东总户数为17.62万户，较一季度末下降了4784户，降幅2.64%；户均持股市值由一季度末的29.96万元上升至31.61万元，增幅为5.52%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
