中证智能财讯天威视讯（002238）8月23日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入6.24亿元，同比增长0.27%；归母净利润1501.66万元，同比下降76.19%；扣非净利润亏损702.61万元，上年同期盈利2083.31万元；经营活动产生的现金流量净额为1.23亿元，同比下降32.57%；报告期内，天威视讯基本每股收益为0.02元，加权平均净资产收益率为0.64%。

　　以8月22日收盘价计算，天威视讯目前市盈率（TTM）约为72.95倍，市净率（LF）约为2.46倍，市销率（TTM）约为3.8倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.55亿元，同比增长8.32%，环比增长32.15%；归母净利润1254.99万元，同比下降71.70%，环比增长408.76%；扣非净利润239.66万元，同比下降78.14%，环比增长125.43%。

　　资料显示，公司主营业务为公众业务、政企业务、数据中心、电视购物业务及商业地产业务。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，有线电视服务收入5.80亿元，同比增长2.61%，占营业收入的92.99%；电视购物收入0.22亿元，同比下降34.75%，占营业收入的3.52%。

　　2024年上半年，公司毛利率为26.63%，同比下降4.89个百分点；净利率为2.13%，较上年同期下降7.22个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为24.47%，同比下降6.83个百分点，环比下降5.02个百分点；净利率为3.46%，较上年同期下降9.38个百分点，较上一季度上升3.09个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.64%，较上年同期下降2.06个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.33%，较上年同期下降1.61个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.23亿元，同比下降32.57%；筹资活动现金流净额-3163.27万元，同比减少1.71亿元，主要系本年新增贷款减少以及偿还往期贷款所致；投资活动现金流净额-1.68亿元，上年同期为-5.48亿元，主要系本年购建IDC机房等长期资产支出减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.44亿元，上年同期为-4.42亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为115.20%，净现比为817.69%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.15次（2023年上半年行业平均值为0.11次，公司位居同行业4/14）；固定资产周转率为0.46次，上年同期为0.60次（2023年上半年行业平均值为0.76次，公司位居同行业5/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.23次、16.98次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.71亿元，较上年同期减少60.68万元；期间费用率为27.38%，较上年同期下降0.17个百分点。其中，销售费用同比增长5.55%，管理费用同比下降3.73%，研发费用同比增长3.27%，财务费用由去年同期的-384.29万元变为-333.87万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为本年借款利息费用增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末减少79.76%，占公司总资产比重下降7.10个百分点；固定资产较上年末增加20.14%，占公司总资产比重上升6.77个百分点；交易性金融资产较上年末增加725.95%，占公司总资产比重上升3.70个百分点；货币资金较上年末减少7.42%，占公司总资产比重下降1.02个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少13.38%，占公司总资产比重下降1.51个百分点；短期借款较上年末增加30.19%，占公司总资产比重上升2.07个百分点；应付职工薪酬较上年末减少72.82%，占公司总资产比重下降1.35个百分点；合同负债较上年末增加4.52%，占公司总资产比重上升0.69个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2460.18万元，占净资产的1.08%，较上年末减少469.2万元。其中，存货跌价准备为96.58万元，计提比例为3.78%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为44.56%，相比上年末下降0.16个百分点；有息资产负债率为12.27%，相比上年末上升2.20个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.96，速动比率为0.94。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为游联华、广发中证养老产业指数型发起式证券投资基金、UBS AG、中国国际金融香港资产管理有限公司-CICCFT3(R)，取代了一季度末的温瑜、谭广照、申可民、深圳市中金联合实业开发有限公司。在具体持股比例上，深圳市宝安建设投资集团有限公司、香港中央结算有限公司持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.69万户，较一季度末下降了1.51万户，降幅24.36%；户均持股市值由一季度末的14.50万元下降至13.44万元，降幅为7.31%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）