中证智能财讯三星医疗（601567）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入69.97亿元，同比增长26.11%；归母净利润11.50亿元，同比增长32.23%；扣非净利润10.78亿元，同比增长32.13%；经营活动产生的现金流量净额为2.60亿元，同比增长45.96%；报告期内，三星医疗基本每股收益为0.81元，加权平均净资产收益率为10.47%。

　　以8月22日收盘价计算，三星医疗目前市盈率（TTM）约为19.09倍，市净率（LF）约为3.75倍，市销率（TTM）约为3.23倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入39.73亿元，同比增长20.37%，环比增长31.34%；归母净利润7.86亿元，同比增长30.92%，环比增长115.72%；扣非净利润7.03亿元，同比增长27.73%，环比增长87.32%。

　　2024年上半年，公司毛利率为34.61%，同比上升3.49个百分点；净利率为16.49%，较上年同期上升0.76个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为37.21%，同比上升5.63个百分点，环比上升6.01个百分点；净利率为19.88%，较上年同期上升1.69个百分点，较上一季度上升7.83个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为10.47%，较上年同期增长1.55个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为8.34%，较上年同期增长0.50个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.60亿元，同比增长45.96%；筹资活动现金流净额-28.22亿元，同比减少20.72亿元；投资活动现金流净额-2.91亿元，上年同期为-2.96亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为8128.25万元，相比上年同期下降57.42%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为85.62%，净现比为22.63%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.33次（2023年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业9/25）；固定资产周转率为4.96次，上年同期为4.05次（2023年上半年行业平均值为1.90次，公司位居同行业2/25）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.68次、1.39次。

　　2024年上半年，公司期间费用为12.30亿元，较上年同期增加4.18亿元；期间费用率为17.58%，较上年同期上升2.94个百分点。其中，销售费用同比增长45.35%，管理费用同比增长25.87%，研发费用同比增长32.16%，财务费用由去年同期的-5973.48万元变为5407.98万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为营收增长、市场开拓，销售费用同步增长；管理费用的变动主要因为职工薪酬及折旧增加；财务费用的变动主要因为子公司汇兑收益减少；研发费用的变动主要因为公司为提升产品竞争力，引进研发专业人才，不断加大研发投入，职工薪酬及产品研发材料费投入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少53.55%，占公司总资产比重下降12.71个百分点；应收账款较上年末增加36.11%，占公司总资产比重上升4.73个百分点；存货较上年末增加2.53%，占公司总资产比重上升1.52个百分点；长期股权投资较上年末增加2.11%，占公司总资产比重上升1.08个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末减少77.13%，占公司总资产比重下降8.65个百分点，主要系公司一年以上的长期借款减少；应付账款较上年末增加25.49%，占公司总资产比重上升3.50个百分点；合同负债较上年末减少12.19%，占公司总资产比重下降0.37个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少11.17%，占公司总资产比重下降0.32个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为33.39亿元，占净资产的30.06%，较上年末增加8224.74万元。其中，存货跌价准备为2150.19万元，计提比例为0.64%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为43.70%，相比上年末下降4.46个百分点；有息资产负债率为4.83%，相比上年末下降7.89个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.45，速动比率为0.98。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为奥克斯集团有限公司，占比32.41%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，奥克斯集团有限公司、郑坚江、郑江、陆安君、何锡万、陈光辉、金鹰基金-浦发银行-金鹰穗通定增136号资产管理计划、竺琪君、何蕾杰持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.68万户，较一季度末增长了1465户，增幅9.56%；户均持股市值由一季度末的262.39万元上升至294.12万元，增幅为12.09%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）