中证智能财讯北方导航（600435）8月22日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入2.93亿元，同比下降82.98%；归母净利润亏损7421.68万元，上年同期盈利1.47亿元；扣非净利润亏损8610.79万元，上年同期盈利1.42亿元；经营活动产生的现金流量净额为-11.06亿元，上年同期为-4.68亿元；报告期内，北方导航基本每股收益为-0.0494元，加权平均净资产收益率为-2.80%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于母公司受总体单位合同签订进度影响，相关产品既定需求未如期签订合同，导致上半年营业收入较上年同期减少。

　　以8月21日收盘价计算，北方导航目前市盈率（TTM）约为-425.68倍，市净率（LF）约为4.74倍，市销率（TTM）约为5.77倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.14亿元，同比下降81.16%，环比增长172.73%；归母净利润-2445.85万元，同比下降119.98%，环比增长50.85%；扣非净利润-2702.72万元，同比下降122.17%，环比增长54.25%。

　　2024年上半年，公司毛利率为40.09%，同比上升13.27个百分点；净利率为-27.65%，较上年同期下降37.24个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为35.29%，同比上升8.75个百分点，环比下降17.89个百分点；净利率为-10.40%，较上年同期下降22.28个百分点，较上一季度上升64.30个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.80%，较上年同期下降8.46个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-3.51%，较上年同期下降8.35个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-11.06亿元，同比减少6.38亿元；筹资活动现金流净额-7121.18万元，同比减少2541.90万元；投资活动现金流净额2.12亿元，上年同期为-3.42亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-11.65亿元，上年同期为-5.36亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为198.31%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.04次，上年同期为0.26次（2023年上半年行业平均值为0.14次，公司位居同行业2/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.09次、0.33次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.32亿元，较上年同期减少449.87万元；但期间费用率为79.22%，较上年同期上升65.48个百分点。其中，销售费用同比下降7.57%，管理费用同比增长1.82%，研发费用同比增长3.03%，财务费用由去年同期的-642.21万元变为-1397.80万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期销售服务费用较上期减少；管理费用的变动主要因为本期人工成本较上期增加；财务费用的变动主要因为利息收入较上期增加；研发费用的变动主要因为本期自主研发经费投入较上期增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少59.37%，占公司总资产比重下降14.72个百分点；存货较上年末增加51.45%，占公司总资产比重上升4.61个百分点；应收账款较上年末减少8.23%，占公司总资产比重上升3.92个百分点；固定资产较上年末增加1.36%，占公司总资产比重上升2.03个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少14.95%，占公司总资产比重上升0.24个百分点；应付票据较上年末减少67.60%，占公司总资产比重下降4.34个百分点；应交税费较上年末减少90.46%，占公司总资产比重下降2.97个百分点；合同负债较上年末增加41.35%，占公司总资产比重上升0.50个百分点，主要系本期收到的研制经费收入增加。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.42亿元，占净资产的24.68%，较上年末增加2.18亿元。其中，存货跌价准备为3228.26万元，计提比例为4.79%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为46.14%，相比上年末下降6.24个百分点；有息资产负债率为0.02%，相比上年末基本持平。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.78，速动比率为1.56。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为国投瑞银国家安全灵活配置混合型证券投资基金、新华人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-018L-FH002沪、银华心怡灵活配置混合型证券投资基金、新华人寿保险股份有限公司-分红-团体分红-018L-FH001沪，取代了一季度末的国寿安保基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-国寿安保基金国寿股份均衡股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金、银华心佳两年持有期混合型证券投资基金、国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，易方达国防军工混合型证券投资基金持股有所上升，北方导航科技集团有限公司、中兵投资管理有限责任公司、中央汇金资产管理有限责任公司、银华基金-中兵投资管理有限责任公司-银华基金-天玑1号单一资产管理计划、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9.44万户，较一季度末下降了3658户，降幅3.73%；户均持股市值由一季度末的13.86万元下降至13.71万元，降幅为1.08%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）