中证智能财讯嘉和美康（688246）8月20日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3.00亿元，同比增长2.92%；归母净利润亏损2747.22万元，上年同期亏损2316.20万元；扣非净利润亏损3073.89万元，上年同期亏损2838.79万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.90亿元，上年同期为-1.96亿元；报告期内，嘉和美康基本每股收益为-0.2元，加权平均净资产收益率为-1.53%。

　　以8月19日收盘价计算，嘉和美康目前市盈率（TTM）约为65.96倍，市净率（LF）约为1.4倍，市销率（TTM）约为3.58倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.78亿元，同比下降3.54%，环比增长45.17%；归母净利润-1562.17万元，同比下降3013.38%，环比下降31.82%；扣非净利润-1770.33万元，同比下降348.19%，环比下降35.81%。

　　资料显示，公司主要从事医疗信息化软件研发、推广、销售及服务业务。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，自制软件产品销售收入1.68亿元，同比下降11.65%，占营业收入的56.06%；软件开发及技术服务收入1.16亿元，同比增长68.33%，占营业收入的38.51%；外购软硬件销售收入0.16亿元，同比下降51.76%，占营业收入的5.23%。

　　2024年上半年，公司毛利率为48.03%，同比上升2.51个百分点；净利率为-12.32%，较上年同期上升1.06个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为48.64%，同比上升2.79个百分点，环比上升1.49个百分点；净利率为-11.81%，较上年同期下降7.64个百分点，较上一季度上升1.25个百分点。

　　分产品看，自制软件产品销售、软件开发及技术服务、外购软硬件销售2024年上半年毛利率分别为38.96%、60.40%、55.14%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.53%，较上年同期下降0.25个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.40%，较上年同期增长0.88个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.90亿元，同比增加585.01万元；筹资活动现金流净额8921.08万元，同比增加1.67亿元；投资活动现金流净额-9680.87万元，上年同期为-5670.5万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.20亿元，上年同期为-2.26亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为85.52%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.12次（2023年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业72/103）；固定资产周转率为22.97次，上年同期为27.11次（2023年上半年行业平均值为5.13次，公司位居同行业11/103）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.63次、0.26次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.77亿元，较上年同期减少1936.88万元；期间费用率为58.78%，较上年同期下降8.35个百分点。其中，销售费用同比下降4.0%，管理费用同比下降6.22%，研发费用同比下降19.8%，财务费用由去年同期的-224.99万元变为246.93万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为短期借款增长导致借款利息支出增加；研发费用的变动主要因为本期研发总投入基本持平，资本化相比去年同期有较大幅度增加，导致研发费用同比减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少33.42%，占公司总资产比重下降7.94个百分点；长期股权投资较上年末增加415.71%，占公司总资产比重上升3.42个百分点；其他非流动资产较上年末减少80.09%，占公司总资产比重下降1.76个百分点；开发支出较上年末增加45.79%，占公司总资产比重上升1.67个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加59.84%，占公司总资产比重上升3.91个百分点，主要系增加借款；合同负债较上年末减少28.46%，占公司总资产比重下降1.64个百分点，主要系合同预收款减少；应付票据较上年末增加114.11%，占公司总资产比重上升0.56个百分点；应交税费较上年末减少13.29%，占公司总资产比重下降0.62个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.18亿元，占净资产的34.3%，较上年末增加2648.62万元。其中，存货跌价准备为1010.54万元，计提比例为1.61%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为32.97%，相比上年末上升2.56个百分点；有息资产负债率为11.07%，相比上年末上升3.89个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.53，速动比率为1.80。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为招商产业精选股票型证券投资基金、华润深国投信托有限公司-华润信托·润泽世家家族信托88号、招商核心竞争力混合型证券投资基金，取代了一季度末的东方红睿玺三年定期开放灵活配置混合型证券投资基金、东方红产业升级灵活配置混合型证券投资基金、易方达医疗保健行业混合型证券投资基金。在具体持股比例上，招商3年封闭运作瑞利灵活配置混合型证券投资基金、北京龙宇坊商业管理有限公司持股有所上升，国寿成达(上海)健康产业股权投资中心(有限合伙)、弘云久康数据技术(北京)有限公司、苏州赛富璞鑫医疗健康产业投资中心(有限合伙)、昊青佰帝私募证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5867户，较一季度末增长了254户，增幅4.53%；户均持股市值由一季度末的68.04万元下降至48.09万元，降幅为29.32%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）