首例“国企转债违约”事件迎来新进展。近日，岭南股份发布公告称，中山市人才创新创业生态园服务有限公司拟向岭南转债持有人收购部分债券。

　　记者了解到，岭南股份曾发布公告提示，公司股票可能被终止上市；岭南转债无法按期进行本息兑付。值得注意的是，岭南转债的发行人岭南股份的控股股东为中山国资，这意味着其成为全国首例国企转债违约。有业内人士提醒，投资可转债并非稳赚不赔，投资者在投资决策时，不能依赖于国资背景等表面因素进行判断，必须综合深入考虑企业的财务状况、市场环境以及监管政策等多方面的因素。

　　拟按100.127元/张收购岭南转债价格已跌超37%

　　近日，岭南股份公告称，根据初步方案，本次中山人才生态园公司的收购对象为截至2024 年8月14日收市的“岭南转债”持有人。收购价格以“岭南转债”2024年8月9日(含当日)前连续20个交易日收盘均价上浮15%计算，即100.127元/张。收购额度方面，截至2024年8月14日收市，债券持有人所持有的“岭南转债”不高于1000张的，中山人才生态园公司将按照其持有的全部债券数量收购；持有债券数量超过1000张的，以1000张为限，部分收购。

　　据悉，可转债是上市公司（正股）发行的一种特殊企业债券，兼具“债性”和“股性”，投资者既可以选择持有债券到期，获得本息收益；也可以按照约定将可转债转换成股票，获得股息红利和权益市场上行带来的收益。

　　截至8月18日，岭南股份股价已跌至0.93元/股，今年以来已跌超71%；岭南转债已停止交易和转股，目前价格为71.372元/张，今年以来已跌超37%。

　　记者留意到，岭南股份于2018年8月14日公开发行了660万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额6.6亿元。今年5月以来，岭南股份结合自身经营情况和货币资金现状，多次在有关“岭南转债”的公告文件中对可能存在的兑付风险进行了风险提示。8月14日晚间，岭南股份公告称，截至2024年8月13日，“岭南转债”剩余金额为4.89亿元，公司现有货币资金无法偿付“岭南转债”，“岭南转债”无法按期进行本息兑付。

　　岭南股份业绩承压盈利能力及偿债能力持续下滑

　　岭南转债为何违约？记者了解到，可转债与正股表现密切相关，而岭南转债的正股岭南股份，正面临严重的财务困境。

　　岭南股份的营业收入主要来自生态环境建设与修复业务和水务水环境治理业务，据岭南股份披露，近年来，因行业周期性波动及市场供需变化的影响，政府投资缩减，公司推进优化业务订单结构及战略布局调整，新增订单不达预期；公司工程业务结算周期拉长、应收账款回款延迟，资金偏紧制约了公司在建项目的施工进度；加上日常经营支出仍需维持，造成公司资产负债率较高，盈利能力及偿债能力持续下滑，存在流动性压力。

　　数据显示，2023年，岭南股份实现营业收入21.30亿元，同比下降17.08%，实现归属于上市公司股东的净利润为亏损10.96亿元 ，经营活动产生的现金流量净额为-2.79亿元，资产负债率85.47%。

　　或引发市场避险情绪投资可转债要选基本面较好的正股

　　“岭南股份事件可能导致市场对类似弱资质转债的信用风险进行重新评估，引发市场对这类债券的避险情绪。也可能会导致投资者对国资背景转债的刚兑预期产生动摇，投资者需要重新评估这类转债存在的信用风险。”排排网财富理财师姚旭升表示，这一事件提醒投资者，即使是国资背景的企业，也不能完全排除违约风险，因此在投资决策时，不能依赖于国资背景等表面因素进行判断，必须综合深入考虑企业的财务状况、市场环境以及监管政策等多方面的因素。

　　华西证券认为，岭南转债最终未能按期兑付，信用资质较弱的个券大概率受到冲击，尤其是基金重仓且价格相对较高的品种。而对于常规品种，若彼时权益市场情绪有所回暖，那么岭南风波带来的负面影响可能仅局限于弱资质个券本身；若权益市场遇冷，信用事件冲击可能蔓延至其他常规品种，调整及后续修复节奏也需重点关注正股情绪变化。

　　有业内人士提醒，投资可转债并非稳赚不赔，基本面差的公司退市将可能带来可转债违约情况。可转债背后真正投的还是正股股票，建议选择基本面较好的正股。

（文章来源：广州日报）